操盘心法－指数空间暂有限 短线波动具长线保护

时序进入新年，目前台股最大利空为评价已不便宜，即使用2024全年预估获利来看，多数个股本益比已处历史区间中缘以上水准，尤其是股本或市值较大的权值股，此外的隐忧是，去年末库存调整结束，重启拉货回补的电脑/手机/电视等消费性产品，即使终端需求落底复苏但仍略显疲弱，至今的回补延续力道已出现走弱，此由近月记忆体、PA、PCB等族群股价表现可见端倪。

综上所述，2024年属于景气缓复苏且资金面缓转佳之趋势，并于2025年持续成长，只是目前尚处复苏过渡期，若无获利上修，则基本面无力支撑短线过高之涨幅，指数发展空间暂时受限，然多头犹存，资金流窜于以往较冷门之中小型类股，股价走势活泼具价差操作空间，但不宜久抱，而长线来看国际资金以回流新兴市场为主，台股亦可受惠，主要标的以权值股较受青睐，进而支撑指数中长期缓步走涨，此外为期三年之降息周期来临，债券资产亦值得留意配置。

投资策略：台股指数于17,500上高档震荡月余，尤其近两周邻近总统大选而呈观望弱势发展，然观察2000年至今总统大选结束后，不确定性因素消除以及庆祝行情，选后一个月内上涨机率近7成且平均涨幅逾4％，尤以半导体、电子零组件、电脑周边、生技医疗等族群表现最佳，而一个月后台股接轨国际盘势，各族群涨跌差异则转趋明显较不具惯性。

台股近十年第一季表现，上涨机率高达8成，仅2020年新冠疫情爆发，以及2022年升息为下跌，均属系统性风险，换句话说目前台股盘势仍可偏多看待，且短线波动亦具长线保护；最后考量NVIDIA以未来12个月预估获利评价约25倍本益比，尚处近五年均值之下，股价还具上档发展空间，可望激励台股相关供应链。

建议关注族群包括近期营运能见度较高之IP、ASIC、PC，与未来受惠AI具成长趋势之ODM、PCB、CCL、散热、机壳、导轨、资讯服务，以及选后政策概念之绿能、重电、军工、营建、生技、观光、餐饮等。