台指选择权─波动率攀升 空方有利

集中市场昨（10）日大涨百点，台指期则是小涨47点，不过台指选择权波动率VIX值升至14.14，高于历史均值的13.84，显示盘面上气氛持续对空方有利。国票期货表示，由于6月合约时间价值递减速度加快，故操作上建议可以收权利金的价差策略因应。

若从筹码来看，6月分合约买权的交易区间集中在履约价9,200点～9,600点间交易，卖权部分则集中在履约价9,000点～9,300点。买权未平仓最大履约价在10,000点，有71,439口；而卖权未平仓最大履约价则在9,000点，有40,189口。其中6月分合约未平仓量比率P/C Ratio为0.70，压力大于支撑力道。

此外，就选择权未平仓量的分布来看，买权的未平仓主要分布在履约价9,400点～10,400点，其中9,450点是昨日增加较多未平仓的履约价，有10,163口；卖权未平仓主要分布的履约价在8,900点～9,300点，未平仓增加较多的地方在履约价9,150点，有9,893口。

期货市场方面，三大类股期货皆呈现价涨量缩的状态，多方攻势较全面，可惜的是盘中追价意愿明显保守。国票期货认为，就收盘的位置来看，金融期与非金电期收在5日均线与10日均线间，而电子期则收在布林通道下缘与5日均线间，位阶相对落后。

也就是说，电子虽为昨日表现最弱的类股，不过仍有收红的表现，只是力道不足以让台指期出现较大的涨幅。台股若想脱离目前偏空的格局，电子必须得担任攻击主力才行，要是电子续弱，则台股短期之内仍有破底的危机。