通膨投资密码 三族群受惠

群益投顾董事长蔡明彦表示，目前升息循环才刚开始启动，联准会5月、6月预计将各升息2码，今年可能共升息11码至2.5％～2.75％水准，同时启动缩表，其用意是为了降低通膨压力，进而采取更加激进的紧缩政策。

从以往升息与缩表并行的经验来看，在资金加速撤出的预期之下，对于高估值的电子族群影响最大，面临评价修正压力，反倒是具备抗通膨特性的资产股，以及报价走高的原物料，受惠美加速升息，台湾央行也还有升息空间，利差可望进一步扩大的金融银行族群将成市场关注焦点。

尤其从8日盘面表现来看，更可以发现虽然指数反弹105点，但台积电、鸿海、联发科市值三王走势相对平淡，多方火力锁定传产原物料及金融族群，例如彰源、盛余、兴农、台肥等皆大涨逾半根停板，以银行为主体的台企银、高雄银、玉山金都有3％以上涨幅。

法人分析，台肥为国内最大肥料厂，主要生产磷肥，受惠国际化肥供不应求，推升业绩动能，而持股五成的台肥也因尿素价格上扬，挹注转投资表现。另在资产部分，台肥南港C2及新竹D6土地开发案预计今年开始认列收益。

万宝投顾总经理蔡明彰指出，全球通膨压力持续升温，俄乌战争延续，皆是加重原物料供需失衡的原因，带动下游回补库存需求。从近期钢铁族群营收来看，大成钢单月暴冲至121.52亿元，年增近五成，为历来首度超过百亿元大关，改写历史新高，且有各国基建需求持续开出，目前产能已被预订一空，营运展望正向。

台新投顾副总黄文清也认为，受惠于经济活动回温及各国基础建设施行，钢铁需求日益回升，但供给面却因各国岁修、碳中和、新建环保设备而减少，支撑国际钢铁报价上行，预期钢价将易涨难跌。