投资趋势－生物燃料的潮流转向亚洲

利用废食用油、植物油等有机植物转化成生质柴油。图／本报资料照片

生物燃料世界的发展速度惊人，全球产能正在加速当中，根据国际能源署（International Energy Agency，IEA）的《2022年再生能源》（Renewables 2022）报告，植物油／废弃油原料需求预计在未来五年间上涨56％。

美国与欧洲逐渐以可再生柴油替代生物柴油和乙醇，而在印度尼西亚、新加坡和印度，预期生物柴油、可持续航空燃料（SAF）和乙醇会出现增长。新加坡一直都是生物燃料的参与者，特别是在SAF和船用燃料方面，而中国则是全世界最大的废食用油出口国。印度尼西亚规定的运输燃料混合比率是全世界最高，而且原料大幅仰赖国内生产的棕榈油。

■以中国废食用油

为全世界提供能源

废弃物和渣滓这种原料类别包含废食用油，将成为增长速度最快的生物燃料投入，根据IEA估计，废弃物和渣滓在原料的总占比将从2021年的9％，增长到2027年的13％。生物燃料投入中，废弃物和渣滓逐渐增长的原因之一，在于黄豆（大豆）种植量有其自然限制，在美国，黄豆油是生物燃料和可再生柴油的主要原料。

此外，欧盟立法也因为环境理由支持以废弃物和渣滓油作为原料：举例来说，废食用油巧妙地回避了「食物还是燃料」的辩论，因为废食用油已经用于食物用途。

中国的饮食文化丰富，而且用油量大。中国大陆已经是全世界最大的废食用油出口国，根据国际清洁交通委员会（International Council on Clean Transportation）的工作文件，中国不过刚开始解锁其废弃物和渣滓原料的潜力。根据彭博的估计，仅在成都市，四川火锅每月平均制造的废油就高达12,000公吨。

可再生柴油是增长速度最快，可能也是需求最高的生物燃料，因为可再生柴油可用于未经改造的柴油引擎。两年前，美国生产的生物柴油超过可再生柴油将近三倍，现在，可再生柴油的产量不仅已经跟上生物柴油，到了2022年末，美国的可再生柴油月产量已经超过生物柴油。

美国可再生柴油产能上升前，美国的废食用油经常出口到新加坡转化为可再生柴油，再重新进口到美国作为车辆燃料使用。现在美国的可再生柴油产能增加，便将废食用油留在国内进行炼制。现在，中国面对来自新加坡、欧洲和美国的互相竞争，争取出口其渣滓油和废油。但随着中国着眼碳中和，他们可能会开始将自己的废弃物和渣滓原料留在国内进行炼制。

■新加坡可持续航空/

船用燃料大幅增长

除了欧洲和美国，新加坡和日本是全世界SAF的主要来源。SAF的需求增长加速，很大的原因是国际航空业碳抵换及减量计划（Carbon Offsetting and Reduction Scheme for International Aviation，CORSIA），国际民航组织采用此倡议制，要求业者自2021年起进行航空碳排放报告。SAF被视为脱碳的重要因素，因为航空无法以电力作为动力来源：目前仍未出现能驱动一整架飞机的电池。生物燃料制造商Neste在新加坡扩厂，预计会在近期大幅提升SAF的产能。

新加坡是繁忙的港口，目标是在2050年达到零海洋排放，并达到当地港用艇完全使用电力和生物燃料。根据Argus的说法，新加坡为海上船只供应了7万公吨的生物燃料。

■不断演变的环境和风险

全球生物燃料市场环境和风险不断演变，而且渐趋复杂，市场参与者的风险与风险管理需求也水涨船高。气候、地缘政治、供应链问题或其他事件都可能在任何时候影响任何商品。大豆油、玉米、乙醇、巴西大豆、废食用油和马来西亚棕榈油期货和期权都可以在芝商所交易，为整个供应链和全球市场提供风险管理工具。随着供需模式持续转变，我们必须在未来数月、数年内持续关注这些市场。