投资型保单松绑金管会喊卡！　连结非投等债基金比例不放宽

▲金管会。（图／记者汤兴汉摄）

文／中央社

为打造台湾成为亚洲资产管理中心，金管会原规划2023年7月刚收紧的投资型保单规定再松绑，引起立委质疑，金管会衡酌非投资等级债基金价格波动及信用风险后，已决议维持现行投资型保单连结非投等债基金比例，暂不放宽，另将采有条件开放连结杠杆型及反向型ETF。

台湾藏富于民，金管会主委彭金隆上任后，宣示推动台湾成为亚洲资产管理中心，并释出一系列政策规划，包括研拟松绑投资型保单规定，放宽类全委投资型保单可连结杠杆型及反向型ETF、及放宽类全委帐户连结非投等债基金及新兴市场债基金比例。

不过，民进党立委郭国文日前质疑，放宽类全委投资型保单限制可能图利外商投信而非助益本土投信，且会导致资金大量流向高风险境外市场。金管会经过审慎研议后，已决定维持现行非投资等级债基金投资比例限制，暂不放宽，但仍会有条件开放连结杠杆型及反向型ETF。

根据金管会向立法院财委会提交的书面报告，金管会调查，全体寿险业发行的类全委投资型保单有56%委托本土投信，仍略多于外商投信。

金管会说明，有业者反映投资组合若适当配置较多元资产，可降低投资组合间相关性、分散风险，且实务上保户多关注整体投资型保单绩效及净值，较不会针对个别标的提出争议，现行对非投资等级债基金比例限制，将限缩投资组合可运用的投资标的，资金可能流向价格波动更高的其他类型基金，反使帐户净值波动增加，因此原先研议放宽。

不过，金管会表示，经衡酌非投资等级债基金所面临的风险，除了价格波动度外，尚有较高信用风险，因此金管会决议暂不调整现行规定，未来视实际情况再适时检讨。

另一方面，现行规定投资型保单不论直接连结或透过类全委帐户间接连结国内外证券交易市场交易的ETF，均以投资股、债为主且不具杠杆或放空效果者为限，金管会仍将研议松绑，但将采有条件开放连结杠杆型及反向型ETF。

金管会说明，考量类全委帐户由专业投资经理人操作，投资及风险管理经验较丰富，基于类全委帐户风险管理及避险需求，经过评估后，研议有条件放宽类全委帐户可运用杠杆型2倍及反向型1倍ETF。

所谓的「有条件」放宽方向，金管会举例，例如仅可为避险目的运用反向型ETF，或仅可为风险管理目的，在帐户追踪指数时为贴近指数报酬目的运用杠杆型ETF等，且两者皆不能适用于为增加投资效益主动投资操作。

依现行规定，类全委投资型保单连结非投等债基金及新兴市场债基金合计投资比例上限不得超过20%，且其中非投等债基金投资比例上限不得超过10%。