全球资金宽松 非投等债需求旺

全球非投资等级债券基金绩效表现

继欧美央行降息后，大陆也采取超预期宽松政策，推动非投资等级债券的需求和金流。投信法人分析，具备较高殖利率的非投资债长线看好。

台新投信指出，虽然美债利率波动上升，但新兴亚洲市场表现依然稳健，JPM下修2024年新兴市场企业违约率，自4.0％调降至3.6％，企业财务体质仍佳，有助于支撑亚债利差表现。操作上新兴市场短天期非投等债具有高息收，存续期间短的特性，适合在目前波动加大的格局中做防御性布局。因此，可聚焦于短天期、基本面佳、融资需求低、管制风险低的标的。看好产业为石油与天然气、原物料、公用事业、纸业等。

野村（爱尔兰）美国非投资等级债团队表示，非投资等级债市的需求非常强劲，一部分来自于其他信用策略，例如私募债权正寻求配置资本在非投资等级债；虽然利差继续收窄空间有限，但非投资等级债因具有约7％的殖利率，仍可望在利率下降的环境中提供具吸引力的总报酬。

富兰克林证券投顾建议，债券市场于修正后也带动殖利率攀扬机会，且根据过去经验，联准会降息时期的高品质债券表现仍可期待。建议投资人可借由精选收益复合债型基金，由专业经理团队自动对焦、精选持债主动管理的操作策略，分享这波债市先苦后甘的反弹行情。

瑞联资深投资专家Olivier Debat强调，目前货币政策转变，提供非投资等级债券具吸引力的投资机会，因为投资者在低利率环境下，为寻求更高回报，将导致信用利差收窄，推动较高风险的固定收益资产表现。

野村投信投资策略部副总经理张继文说明，供给面利多是看好美国非投资级债的利多因素之一，2020～2021年低利率期间，非投资级债发行人大量再融资，使得2022年债券的供给较2021年下滑近8成，去年以来总量亦维持在较低水位。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队预期，债券殖利率收敛和初级市场热络，强化企业并购活动，追逐高殖利率需求增加，反映市场对债券需求，基本面坚实并具殖利率价值的非投资等级科技债券将可相对受惠。