五大优势加持 纳投资组合

2022年各国各产业预估股利率状况

依历史经验，2000年以来的两次升息期间，美国REITs指数表现良好，多呈现正报酬。投信法人表示，通膨时代来临，REITs具有拥有实质资产、稳定股息、流动性佳、营运公开透明及兼具股债特性等五大投资优势，建议投资人此时可选择具有实质资产特色的REITs商品纳入投资组合。

富邦全球入息不动产与基础建设ETF基金经理人苏筱婷指出，观察美国REITs指数与FED升息历史走势表现，2000年以来共两次升息，在升息期间美国REITs指数表现良好，多呈现正报酬，主要是由于升息期间景气良好，房价、租金上扬，进而推动美国REITs指数表现上扬。而在2009～2015年的量化宽松期间，因长期利率走低，有利于利息成本降低，也有利于美国REITs指数。只有升息与降息初期，因货币政策扭转，市场受到不确定性影响，美国REITs指数才有下跌的状况。

元大全球不动产证券化基金研究团队分析，美国联准会自3月开启本波升息循环，从历史上来看，REITs在利率上升期间表现良好。20年来，以富时已开发市场房地产指数为例，自联准会启动升息后的三个月、六个月、一年和二年，平均涨幅分别为6.4％、16.8％、17.6％和41.7％，同期间表现均优于MSCI全球股市指数的-0.5％、5.8％、9.7％和31.3％。

联准会通常在经济状况良好时升息，而经济好转有助于更高的不动产入住率、更强劲的租金和房产价值增长，有助REITs的营运资金和净营业收入成长，并可带给投资者更好的股息收益。所以，从历史数据来看，在市场利率上升期，利率通常与REITs的投资报酬呈现正相关。

苏筱婷指出，投资REITs如同实际持有一部分的房地产权，主要收益则是来自租金。此外，各国不动产股利率2005年以来，除了2008年金融海啸前后，股利率稳定在3到6％之间。经过2010年以来的回升趋势，大多股价上涨导致股利率压缩到于2到4％之间。但随着经济成长，租金上扬，股利率基本维持在各国基本利率200到300bp之上。