信评示警：寿险业ROA低于预期 外汇风险高过全球同业
▲中华信评示警，台湾寿险业风险高过全球其他同业。（图／记者吴静君摄）
中华信评今(22)日在公布一份报告显示，日益升高的外汇风险与相关成本，将会成为台湾寿险业者2019年期间无法摆脱的一项挑战。
中华信评指出，由于国内投资机会相对无法支应寿险公司的投资需求，在海外利率水准较高的吸引下，寿险业者增加了许多外币投资，进而导致业者海外的曝险部位在过去几年间大幅增加，使得寿险业者的避险纪律问题成为众所瞩目的焦点。对追求更高报酬的寿险业者而言，外币投资仍是具有吸引力的投资标的。
因此，对各寿险业者而言，加强本身的风险意识并采行允当的机制来管理外汇风险，使其对业者整体信用结构不受明显影响，将是愈来愈重要的课题。中华信评分析师谢雅媖表示，受到美国与台湾间利差幅度仍然偏高的影响，台湾寿险业者未来几季可能仍将持续面临较高的外汇风险。谢雅媖指出，寿险公司目前承受的外汇风险程度均较全球其他同业为高，而这也意味着这些业者面对相对较高外汇波动风险。
台湾寿险业者近来向海外市场寻求较高投资报酬率的发展趋势，已经改变了寿险业者希望能将其外汇曝险程度降至最低的自然倾向。而且如果各寿险业者采取过于积极的策略，例如持续扩大其币别不相称的投资部位、或是降低透过外币交换与远期外汇交易的传统避险部位，可能还会导致业者面临的风险持续升高。
中华信评示警，台湾寿险业者2018年平均资产的报酬率(ROA)平均值已自2017年时0.5%降低至0.4%左，且也较中华信评原先预估2018年会是0.7%的水准低很多。
总而言之，寿险业偏高的外汇曝险部位，加上各业者平均仅拥有低度允当的资本缓冲，会增加寿险业者在2019年信用结构的挑战度，长期来说寿险业也很难在风险与报酬之间找到适当的平衡点。