信用債利多 第4季可布局

展望第4季，投信法人表示，金融市场在利率反转前的动荡较大，但一旦启动降息将有利于市场表现，加上全球经济走向软着陆，皆有利于信用债的表现。 路透

美国非农就业数据逊于预期，联准会9月降息机率大增。展望第4季，投信法人表示，金融市场在利率反转前的动荡较大，但一旦启动降息，将有利于市场表现，加上全球经济走向软着陆，皆有利于信用债的表现。

瀚亚投信投资长林如惠表示，全球多数企业并未感受到经济衰退的威胁，市场持续上修对美国与欧元区的经济成长预估。

第4季各债券类别投资建议 图／经济日报提供

美国的核心商品通膨降温到了疫情前的水准，但服务业部分通膨降温速度仍缓慢，预估联准会9月会启动降息，但应会是循序渐进降息，出现暴力降息的机会较低。

美国总统大选在即，将会影响第4季金融资产表现。林如惠说，川普与贺锦丽民调拉锯当中，由于两方提出的政见差异甚大，此次美国大选也备受市场高度关注。

瀚亚投信固定收益部主管周晓兰表示，固定收益产品在第4季的吸引力与需求仍高，建议既有部位可以续抱，利率若有反弹，仍是布局好机会，尤其看好投资等级债与非投资等级债的表现。

信用债部分，虽然投资等级债利差近期一度扩大，但考量目前强劲市场技术面、相对较高的美债收益率，以及供应开始放缓，预计利差仍有收敛机会。

至于非投资等级债，基本情境设定为逐步放松紧缩的货币政策与经济成长，为非投资等级债提供良好投资环境，预期的低违约率、强劲的企业资产负债表及较低的利率波动性，目前非投资等级债仍具投资吸引力，预期今年将有中高个位数的报酬率。

新兴市场应会继续以略低于趋势速度稳定增长，相关资产可望受惠于美国宽松政策，虽非大幅反映，预计可逐步发酵。

新兴亚洲信用趋势明显地改善，今年新兴市场企业违约率将可望下修为3%，新兴主权债今年来则无违约。

群益优选非投等债ETF（00953B）经理人李忠泰指出，美国劳动市场仅从过热回归温和水准，且仍在Fed预期之内，支持Fed采取预防性降息，经济可望持续展现韧性，且非投资等级发债企业财务体质持稳，违约率可望维持在长期均值之下，后市仍可期。