用大麦克指数谈台币被低估 央行：过度解读不恰当

新台币汇率一直是社会大众关切议题，日前有学者直言，台湾大麦克与美国售价不同，「不是汇率遭到扭曲，就是消费者受了委屈」，但央行指出，大家不要过度解读「汉堡经济学」，以大麦克指数评论汇率并不适当。

央行今天于脸书发文表示，最近大麦克指数（Big Mac index）又成为新闻媒体评估汇价高估（overvalued）或低估（undervalued）的指标，但「这是不恰当的」。

央行说明，大麦克指数是由《经济学人》（The Economist）于1986年开始发布，作为让大众更容易理解汇率理论的简单工具；另一项同样知名的星巴克拿铁指数，则是《华尔街日报》（The Wall Street Journal）于2017年调查全球近30个大城市的星巴克中杯（tall）拿铁的售价所计算而得，借以说明汇价不一致（discrepancies）的情况。

根据经济学人于今年1月15日发布的大麦克指数，据此算出的美元兑新台币汇率为12.72（台湾的大麦克单价新台币72元，美国的大麦克单价5.66美元），但本年1月12日的市场盘中实际汇率却为27.98，如果以大麦克指数估算，新台币汇价低估54.5%。

但改以星巴克中杯拿铁在台湾与在美国的售价来比较，分别是新台币120元与2.95美元，新台币汇价则高估45.4%，两种指数的结果背道而驰。

央行说明，不论是大麦克或拿铁，这些单一商品指数虽以轻松、有趣、易懂的方式介绍一价法则（law of one price）及购买力平价（Purchasing Power Parity, PPP）理论，但它们并非跨境贸易的商品，且商品篮仅包含一种商品，有过度简化之嫌。

央行进一步指出，更重要的是，商品的价格会受到各国税负（包含关税）、利润率、租金、劳动成本等多种因素影响，甚至于替代品的多寡、偏好也会有影响，因此大麦克指数、星巴克拿铁指数，都不适合用来评估均衡汇率。

不过央行表示，不可否认，单一商品指数确实具有浅显易懂、饶富趣味性等优点，因此近年来评估汇率的各种商品指数如雨后春笋般出现，除了大麦克指数、星巴克拿铁指数，还有iPhone指数、迪士尼乐园指数等，但仍要提醒，单一商品指数从来就不是充当汇价走势的良好预测。（编辑：潘羿菁）1100430