《金融》大麦克指数能精准推算汇率？央行、野村都喊NO

《经济学人》（The Economist）于1986年首度发布大麦克指数（Big Mac index），拟以轻松的方式介绍汇率理论；如今，大麦克指数已满30岁，这种「汉堡经济学」（burgernomics）也受到超乎想像的欢迎。最新「大麦克指数」，指出新台币兑美元汇率被严重低估达41.2%，在48个被列入分析的国家及地区中，低估幅度仅次于香港。

对此，央行发布新闻稿回应，指出大麦克指数原是经济学人杂志的趣味之作，但后来却被广泛使用，甚至到滥用的程度，「连经济学人都颇感无奈」。

除央行外，野村(Nomura)也对大麦克指数的精准度有质疑，野村提出声称更准确的 「iPhone指数」，并指出美元在全球23种主要货币中最严重低估。

央行表示，大麦克指数系立基于购买力平价（Purchasing Power Parity, PPP）理论；亦即，长期而言，任两国的相同商品篮，经汇率换算后，应具有相同价格，如价格有所不同，则显示汇价有高估或低估之倾向，而大麦克指数的商品篮仅包括1种商品：麦当劳的大麦克汉堡。

关于大麦克指数的用途，《经济学人》早在2003年便坦承 ，大麦克指数有其缺陷，因为大麦克并非跨境贸易的商品，不符PPP理论的条件；大麦克汉堡价格易受各国税负、关税、不同的利润率，以及租金等非贸易投入财的成本影响。因此，此一指数从来就不是作为汇价走势的精确预测，仅为使汇率理论更易理解的工具而已。《经济学人》并指出，PPP系长期概念，象征汇价的最终走向，但对于解释当前市场均衡汇率，却贡献甚微；更何况，生产汉堡所需的中间投入，同时包括贸易财与非贸易财。

野村则提出，用苹果(Apple)(AAPL-US)的iPhone手机在各国的售价，作为衡量其货币价值的指标，应该会比「大麦克指数」稍微可靠一些；因为「没有人会为了买大麦克汉堡而飞到另个国家，但却可能为了买支iPhone这么做。」一些「大麦克指数」判定相对于美元低估的货币，但以「iPhone 指数」来看却高估了，包括日元、英镑及欧元。