預期有力寬鬆政策 陸一年國債殖利率下探至09年新低

大陆国债殖利率近期不断下探，1年期国债殖利率更在20日跌至1%，为2009年来的首次。图／路透

大陆国债殖利率近期不断下探，1年期国债殖利率更在20日跌至1%，为2009年来的首次。对于债券市场火爆、殖利率快速下行，大陆央行屡屡提示风险。有分析认为，大陆已经全面进入超低利率时代。

大陆债市20日全面上涨，券商中国引述的数据显示，1年期国债收益率跌至1%，为2009年来首次；10年期国债收益率盘中下破1.7关口；30年期国债收益率则又来到此前的极限低位1.95%。

东方金诚研究发展部门执行总监冯琳指出，中央政治局会议时隔14年将货币政策基调由「稳健」转为「适度宽松」，并表示「适时降准降息，保持流动性充裕」，大幅增强市场对宽松的预期，加上11月通帐、贸易、金融数据显示基本面尚未明显好转，债市多头情绪持续高涨，10年期国债收益率不断下行，屡创新低。

彭博报导，瑞穗银行驻香港首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示，目前债券的上涨反映了在适度宽松的政策和优质固定收益资产短缺的情况下，人们普遍预期大陆央行明年将采取强有力的宽松政策，此类事态发展可能会加剧人们对中美货币政策分歧的担忧，并加大人民币贬值压力。

券商中国报导，有债券市场从业人士表示，债市上涨趋势很明显，机构资金持续进入，从交易上来看，短期虽然有震荡，但是整体趋势还是会向下；但也有市场人士表示，做多惯性下，债市或仍将偏强震荡，但收益率快速下行后，继续追涨的性价比不高，债市震荡或将加剧。

大陆监管机构对此也保持了警惕。18日上午，大陆央行约谈本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，提出了一些要求，主要包括要密切关注自身利率风险等风险状况，提高投研能力，加强债券投资稳健性；依法合规开展投资交易，央行近期已经严厉查处了一批涉嫌出借帐户、扰乱市场价格、利益输送、内控缺失等违规行为的机构，同时正在全面摸排违规行为线索，后续将保持常态化的执法检查，对债券市场违法违规行为零容忍。