债市腥风血雨 人行坚持救急不救穷

4月7日，山西太原，银行工作人员展示人民币和美元。（中新社）

随着本周中资金面急剧收紧，此前影响相对温和的大陆债市降杠杆压力骤然加剧，腥风血雨之下利率债及信用债均受重创，不过，因宏观经济持续回温，人行目前的态度反而相对淡定，由于年底资金一向吃紧，分析师认为，不排除人行将在近期以天量投放来平抑高涨的利率，但规模也仅止于满足市场需求而已，「救急不救穷」将成为人行年底前维稳的主旋律。

受到人行在公开市场净投放大幅紧缩，银行间利率不断飙涨，从而导致大陆债市哀鸿遍野，不过，面对动荡的市场，人行保持定力，资金净投放力度有限，分析师认为，这对于年末及明年春节前的资金预期仍不乐观。

业内人士指出，人行的谨慎显示其在托底流动性同时，对不断累积的金融风险依旧重视，因此，其货币政策仍不具备放松的基础；只要资金面不出现系统性风险，人行还是会以公开市场加上MLF（中期借贷便利）组合为主力调节工具。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮指出，现阶段人行似乎没有放松银根的意思，但「年底前和明年春节前，人行仍很有可能以天量投放来平抑利率，但也就是保证你能借到钱而已」。

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩则称，本周净投放规模只能让银行「饿不死」而已，年底前看来，人行的宽松政策是不会出手了，「我觉得人行应会拖长时间去杠杆，这个过程将会相当漫长」。