中磊电子评等 流动性由「极强健」调整为「强健」

中华信评最新对中磊电子流动性的评估报告，从极强健等级下调至强健等级，然此调整并不会影响中华信评对该公司的评等。前述调整主要系反映中磊电子持续增加的营运资金需求以及仍高的资本支出。另外，中华信评对中磊电子长期评等的评等展望为「稳定」。

中华信评认为，中磊电子良好的软硬体开发设计与制造能力可继续支持其在电信设备产业中的市场地位。此外，中美之间因美国政府的干净网路计划（clean

network program）而日益紧张的科技战已明显降低了中磊电子在美国与欧洲所面临来自中国电信设备供应商的竞争。不过，中磊电子对客户有限的议价能力、相对较小的营运规模、以及因来自低利润率业务的贡献占比偏高而使其产品组合仍较弱等情况，可能会持续对该公司的获利能力与竞争力形成限制。

中磊电子由于营运资金为支持营收快速成长而大量流出、库存水位为因应零组件供给吃紧而升高，且资本支出水准仍旧偏高，中磊电子2021年至2022 年的借款对EBITDA比可能会从2020 年时零借款的状态升高至0.2倍至0.6倍。

中华信评对中磊电子流动性的评估结果，从极强健等级下调至强健等级。前述调整主要系反映中磊电子持续增加的营运资金需求以及仍高的资本支出。尽管如此，中华信评认为，中磊电子的流动性来源对流动性用途比仍将维持在强健等级。