20年期美债拍卖大成功 殖利率短线跳水近5个基点
20年期美债拍卖成果不错。（示意图/达志影像/shutterstock）
3月16日周二美东下午1点，美国财政部拍卖240亿美元的20年期美国国债，得标利率2.290%，比拍卖截止时的预发行殖利率（when-issued yield）2.31%低了两个基点。
自三周前令人记忆犹新的7年期美债拍卖「史诗级失利」、引发各期限美债殖利率飙升从而打压风险资产以来，长期美债的标售需求逐渐回温。
这一现象在上周拍卖3年期、10年期和30年期美债时有所体现，并在今日最新的20年期美债拍卖中又一次得到验证。
若得标殖利率大于拍卖截止时的同期限美债殖利率，代表美国财政部不得不将债券出售给出价低的投标人，是拍卖时需求端疲软的表现。像今日这样的状况则说明需求端强劲。
本来市场对其标售结果不像对10年期和30年期美债那样紧密追踪，但没想到今日拍卖「取得了巨大成功」——得标利率低于预发行殖利率的幅度（术语叫stop through）是重新开放拍卖以来的历史最高。
投标倍数（bid-to-cover ratio）为2.51，是2020年6月以来最高水平，显著高于2月拍卖时的2.15，也高于过去六次拍卖的均值2.43。
包括外国央行在内的间接购买人（indirect buyers）获配了总售出规模的61.4%，也是去年10月来最高，并高于2月拍卖时的比例54.9%、高于过去六次拍卖的均值59.3%。
包括联准会和其他美国联邦政府实体在内的直接购买人（direct buyers）获配了总售出规模的17%，高于近期的均值15.7%。
具有购买所有未能拍出国债以防止拍卖流产义务的一级交易商（primary dealers）获配比例降至21.6%，创去年10月以来最低。
果然，20年期美债的拍卖结果公布后，市场风险情绪显著提振，各期限美债殖利率短线均跳水，道指和标普大盘涨幅扩大，道指跌幅收窄至不足百点，被美债殖利率大涨压制的金价也反弹。
长期美债殖利率跌幅显著，20年期美债殖利率最深下行近5个基点，日内整体转跌并最低触及2.2585%，脱离标售前一刻所创日高2.3085%。
30年期美债殖利率短线跳水逾3个基点，转跌并触及2.3566%，逼近美股盘前录得的日低2.3528%。5年/30年期美债殖利率曲线陡峭程度放缓，息差下行3个基点至155个基点。
10年期美债殖利率短线下挫逾2.5个基点，触及1.59%。两年期美债殖利率刷新日低至0.1450%，日内整体波动于0.1550%-0.1450%区间。
现货黄金短线上扬大约2美元，日内整体转涨。纳指维持超过0.8%的涨幅，盘中涨幅一度收窄至0.33%，标普维持超过0.1%的涨幅，道指跌幅收窄至不足百点。
而在拍卖之前，10年期美债殖利率曾于美股开盘两小时日内转涨，并突破1.61%，日内整体涨幅扩大至逾2个基点，脱离美股盘初录得的日低1.5829%；标普500指数曾在开盘三小时一度转跌，道指跌近150点，现货黄金跌至1730美元/盎司下方。