A股再融资松绑 创业板三大限制取消

A股再融资大幅松绑。图为2月3日，A股如期开市。（中新社）

大陆证监会。（中新社资料照片）

大陆再融资新规取消的三大限制

为了帮助企业筹措资金，对抗新冠肺炎疫情冲击，大陆证监会日前宣布重大松绑新规。14日晚间，大陆证监会一连发布三道法规修改通知，大幅放宽上市公司再融资规定。此次修改包括了取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件等多项规定。证券人士分析指出，再融资新规解除了上市公司再融资的不必要限制，将显著改善上市公司融资环境、提升融资能力。

大陆所谓的再融资就是指公司透过现金增资发行新股、盈余转增资或以发行可转换公司债等方式，在证券市场上筹资。

支持引入战略投资者

大陆证监会14日发布《关于修改上市公司证券发行管理办法的决定》、《关于修改创业板上市公司证券发行管理暂行办法的决定》、《关于修改上市公司非公开发行股票实施细则的决定》，对再融资规则进行重要修订。

此次再融资新规有不少亮点，首先包括创业板再融资取消了要求资产负债率高于45%等三大限制，新时代证券首席经济学家潘向东指出，取消创业板三大限制，可以拓宽创业板再融资服务的覆盖层面，便于高科技企业融资，有助推动经济转型，实现经济成长的新旧动能转换。

另外，再融资新规还明确支持上市公司引入战略投资者。新规定调整了非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将中小板、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，调整为不超过35名。再融资新规同时明确适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行方式。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。

一加一减 体现新政

中国人民大学法学院刘俊海教授指出，再融资新政，主要体现在「一加一减」上。「减」是锁定期缩短一半，基准价打从9折变成打8折；「加」是批文有效期延长一倍，发行对象放宽到35人。这个「一加一减」，是正视和呼应了先前市场反映最多的地方。

刘俊海表示，新规有利于稳定资本市场，特别是缓解上市公司融资难的局面，也能有效缓解当前资本市场面临疫情的严峻挑战。上市公司获得资金，发展好了回过头来，也能进一步提升中小型投资者的福祉，比如分红配息和股价上涨等。