三条红线发威 港股中资房产股压力大

近日大陆房地产龙头中国恒大惊爆财务危机，消息惊动大陆国务院高层。港媒指出，为了防止房企债务问题导致金融风险，大陆官方画下「三条红线」，但以港股上市的中资房企来看，踩到红线的不仅恒大，甚至融创、富力、首创置业、佳兆业等多家房企都在内。除了显示大陆房企债务问题严峻，也预示港股房产股将面临压力。

综合港媒2日报导，在本次中国恒大债务危机爆发前，大陆政府已未雨绸缪，近期收紧房企融资，并定下「三条红线」，即要求房产开发商剔除预收款后的资产负债率不得大于70％、净负债率不得大于100％、现金短债比不得小于一倍，并按照业者踩线情况分为「红、橙、黄、绿」四档。

如今中国恒大传出财务危机，无疑令市场更关注大陆房企负债情况。以恒大集团来看，其资产负债率高达85％，净负债更达199％，现金短债比为0.52，可说是「三条红线」都踩到，无庸置疑的被归纳为红档的榜首。而一样被列为红档的还有融创、富力、绿景中国。

踩到两条红线、被归入橙档的房企包括首创置业、佳兆业、保力等四档。触及其中一条红线、被归于黄档的港股上市大陆房企最多，包括万科、碧桂园、绿地香港等共23家。安全脱身、被归为绿档的则有中海外、龙湖等七家。

报导称，对于官方新规定，万科集团主席郁亮稍早前表示，这让所有大陆房企都站在同一起跑线，之前优势全都归零。有市场人士认为，恒大揭露了大陆房企债务问题的冰山一角，因担心官方接下来的整饬动作，短期或会影响投资人对港股中资房企股的信心。

星展香港研究部中国房地产业分析主管王丹表示，短期来看，大陆官方新规与恒大事件的冲击，或许会让大陆房企为了改善数据，进而减少买地，并加速销售。长期来看，若总债务不增加，房企的整体销售增速会减慢，但资产负债表会更健康。另一方面，未来房企的债券供应或会下降，这意谓着报酬率会下降，融资成本也会改善。