《半导体》景硕股价后市 端看毛利率

景硕股价20日触及249元新高后拉回，于228.5元附近获撑回稳，今（25）日小幅开低后翻红稳扬逾2.5％，早盘最高上涨3.81％至245.5元。三大法人上周合计买超达5123张，但外资为卖超2203张，投信及自营商则分别买超5645张、1681张，呈现土洋对作态势。

美系外资日前出具深度报告，持续看好ABF载板三雄后市，认为ABF载板至2025年前仍将供不应求。其中，景硕股价今年迄今虽已飙涨150％，但现在获利了结还为之过早、仍有更多上涨空间，维持「加码」评等，目标价自230元调升至290元。

美系外资认为，景硕持续扩增ABF载板产能、并取得新客户AMD订单，记忆体相关载板、穿戴设备的SiP载板和5G毫米波智慧手机的天线封装（AiP）载板需求增加，亦使BT载板业务持续看佳，将2021～2023年获利预期分别调升26％、27％及30％。

美系外资进一步出具最新个股报告，预期景硕本周将公布第三季财报，认为毛利率结果及第四季展望将反应载板目前定价趋势及景硕营运效率状况，成为影响股价后续走势的关键，目前市场普遍预期景硕第三季毛利率将提升至29.2％、第四季续升至29.9％。

美系外资剖析4种可能情境，情境一是第三季毛利率仅升至27～29％、第四季预估续升至28～30％，情境二为第三季毛利率升至29～30％、第四季预估续升至30～31％，预期股价将分别下跌5～10％及0～5％。

而情境三为第三季毛利率升至30～32％、第四季预估续升至31～33％，情境四为第三季毛利率升至32～34％、第四季预估续升至33～35％，预期股价将分别上涨0～5％及5～10％。

美系外资认为，在强劲的售价上涨、更好的营运效率带动下，景硕第三季毛利率表现有机会优于市场预期、可望上看30.2％，第四季展望将略优于第三季，意味目前认为有50％机率达成情境三状况，推动股价持续上涨。