《半导体》世界先进3月、Q1营收齐登峰

世界先进公布2022年3月自结合并营收50.68亿元，较2月42.44亿元成长达19.4％、较去年同期35.83亿元成长达41.42％。累计首季合并营收134.92亿元，较去年第四季127.37亿元成长5.92％、较去年同期91.8亿元成长达46.97％，连9季改写新高。

世界先进先前法说时预期，首季营收将介于132～136亿元，约季增3.7～6.8％，毛利率介于47～49％、营益率介于35.5～37.5％，实际营收季增率达财测中高区间。财务长暨发言人黄惠兰表示，3月营收强劲成长创高，主要受惠晶圆出货量增加及产品组合较佳。

世界先进先前表示，由于客户订单需求仍相当强劲，今年可望维持高稼动率水准，将聚焦晶圆三厂扩产及晶圆五厂新产能建置，资本支出估暴增至240亿元。首季月产能估季减2％、至约24.7万片8吋约当晶圆，全年估增9％、至约314.8万片8吋约当晶圆。

综合外资及投顾法人看法，看好世界先进首季营收毛利率提升至48％，税后净利季增6.8～12.9％、年增79.3～89.5％，每股盈余（EPS）估逾2.42元。全年营收成长19.9～27.4％、税后净利成长24～42％，每股盈余估逾8.9元、有机会赚逾1股本。

不过，随着近期半导体市况屡传杂音，外资及投顾法人对世界先进后市看法转趋谨慎，虽认为新产能透过签署长约有助支撑价格，但未来欲进一步上涨不易，资本支出亦扩大加剧折旧压力，若产业景气出现明显反转，恐大幅影响获利表现，营运风险明显增加

美系外资日前出具报告，虽认为市场供需至明年将持续失衡，但鉴于近期市场及需求波动加剧，预期最快年底将出现部分小幅订单调整。世界先进今年虽可望强劲成长，但因欠缺12吋产能使竞争力相对较弱，维持「中立」评等、目标价自138元降至128元。