《半导体》世界先进脸绿 法人因「这点」续挺

世界先进2023年第三季合并营收105.57亿元，季增7.13％、年减20.79％，为近1年高。惟营业利益16.64亿元，季减7.8％、年减达62.55％，毛利率26.52％、营益率15.77％均探近43季低。税后净利16.23亿元、年减18.63％、年减57.54％，每股盈余0.99元。

累计世界先进前三季合并营收285.98亿元、年减32.1％，创同期第三高。营业利益48.35亿元、年减达68.48％，为近6年同期低，毛利率28.74％、营益率16.91％双创近11年同期低。税后净利49.82亿元、年减达61.08％、仍创同期第三高，每股盈余3.04元。

展望后市，由于客户需求下降、备货需求保守，世界先进预期2023年第四季晶圆出货量将季减8～10％、平均售价季减0～2％，稼动率降至55～60％，使毛利率降至22～24％，今年资本支出则进一步下修至约90亿元。全年产能维持年增6～7％、达335.2万片不变。

世界先进表示，公司持续评估12吋晶圆厂扩产可行性及地点等因素，目前尚无定论，由于建厂成本高，不排除会与客户合建。而随着客户库存恢复正常水位，世界先进预期8吋晶圆明年市况将优于今年，但能见度还不高，对此将抱持审慎乐观看待。

投顾法人认为，世界先进第四季展望低于其他同业，主因8吋价格受中国大陆竞争较激烈，营运承压较高，不过，上游大部分客户库存调整接近尾声，且公司计划动用保留盈余维持配息4.5元水准，殖利率逾5％，故将评等自「中立」调升至「区间操作」、目标价79元。

另一家投顾法人亦认为，世界先进的电视、PC、NB客户库存已调节至健康水准，仅车用及工业用仍在调整中。由于基本面仍处低档，仅能以高殖利率视之，以维持配息4.5元估算，一旦股价低于70元殖利率便达6.4％、下档有保护，故维持「买进」评等、目标价自90元调降至80元。