《半导体》世界先进今年续旺 法人看后市多空分歧

世界先进股价去年12月初触及168元高点后一路震荡拉回，虎年开红盘日下探122元的半年低点，随后止跌回升至132.5元。惟今日受大盘重挫逾300点拖累，股价开低走低，终场挫跌5.7％、收于最低点124元。三大法人上周合计卖超1万6832张。

世界先进董事长暨总经理方略表示，由于客户需求持续增加，预期在新台币兑美元汇率27.6元假设下，首季营收将介于132～136亿元，约季增3.7～6.8％、连9季改写新高，毛利率介于47～49％、较去年第四季持平略升，营益率则介于35.5～37.5％。

展望后市，方略指出客户订单需求仍相当强劲，今年可望维持高稼动率水准，并聚焦晶圆三厂扩产及晶圆五厂新产能建置，资本支出估暴增至240亿元。首季月产能估季减2％、至约24.7万片8吋约当晶圆，但全年估增9％、至约314.8万片8吋约当晶圆。

世界先进预期今年毛利率可望持稳向上，车用营收占比可望维持高个位数、或进一步提升至双位数百分比。至于是否跨足建置12吋厂产能，则先待晶圆五厂完成产能扩充后再考虑，将与客户共同评估，目前尚无具体计划。

综合多家投顾法人看法，预估世界先进首季营收将季增约4.7～5.4％、毛利率提升至48％，税后净利季增6.8～12.9％、年增79.3～89.5％，每股盈余估逾2.42元。全年营收成长19.9～27.4％、税后净利成长24～42％，每股盈余估逾8.9元、有机会赚逾1股本。

乐观派法人认为，世界先进首季财测强劲，由于电源管理IC需求持续强劲、且面板驱动IC需求优于预期，带动成熟制程供需持续吃紧，世界先进新产能均与客户签订较佳价格，为今年整体价格表建提供强劲支撑，预期今年营运仍将价量齐扬。

保守派法人则认为，世界先进近期营运动能仍处正轨，但产品售价（ASP）恐难见进一步上涨，认为首季产品售价提升主要受惠产品组合改善。因资本支出大幅提升将使折旧费用大增，产业景气若有任何反转，将大幅影响公司获利，基于营运风险增加而中立看待。