不怕红色供应链 光学族群打团战
二○一九年台股加权指数不但创下二九年多新高，全年涨幅可说是居亚股名列前茅。相较于权王台积电股价创下历史新高，反观，股王大立光股价仍距离二○一七年八月二十五日高点六○七五元，尚有一段差距，未来是否会有落后补涨空间，值得期待。事实上，从获利面来看，法人估大立光一九年ＥＰＳ大约落在二一○～二一五元，二○二○年ＥＰＳ更有机会挑战二三○元以上水准，就本益比来看，大立光约二一．五倍左右，显然远低于竞争对手中国舜宇光学四七倍。尽管近年来面对中国红色供应链的威胁，国内光学元件厂商如大立光、玉晶光、亚光等，依然凭借着优异的技术能力与健全良好的财务体质，足以力抗中国同业的竞争。
大立光让对手难以望其项背
尤其，大立光长期以来深耕塑胶镜片，由于塑胶镜片的物理特性异于玻璃，且光学厂必须针对手机客户需求设计镜头模具，因此光学厂在采购机器设备后，均必须重新设定机器设备的参数，让光学塑胶镜片从投入塑胶料、射出成型、剪取、镀膜、外观品检、成品都能符合客户要求，层层生产关卡都有技术门槛，加上手机光学镜头大小如米粒，要在镜头当中塞进五到六片塑胶镜片，而每片镜片都有两个面，每一片的轴心还要精确对准，变数变得相当复杂。
然而，大立光之所以称霸全球智慧型手机照相镜头，关键在于具备稳定且超高的制程良率。尤其，最困难的是在产品的精度上，光学等级的塑胶经过射出机的高温高压制程，变成一颗颗比米粒还要小的镜片，再送进去镀膜机，最后还要把六个镜片，堆叠成为一个镜头模组，每一片镜片的表面精度还要控制在趋近零瑕疵的状况下，镜片的光滑度相当于十万公里不能起伏一公尺。此外，大立光在专利权的布局更是完整，成功筑起强大的护城河，让许多竞争对手不敢越雷池一步，一旦触及相关专利，往往遭受到大立光的反击。随着营运规模扩大，大立光资本支出也逐年攀高，一九年前三季含购地成本资本支出达七○亿元，已超越一八年全年的六四亿元。
大立光响应政府回台投资政策，依境外资金汇回专法，将汇回三．六五亿美元，加码投资土地、厂房和设备，无非是看好未来５Ｇ手机之发展。尤其，从二○二○年开始，各大手机品牌厂将陆续推出５Ｇ手机，所搭载的后置镜头颗数至少三颗，且具备超高画素、高光学变焦、大光圈及超广角等特色，加上３Ｄ感测功能，届时带动高阶光学镜头需求供不应求。
Sony称霸ＣＩＳ 产能吃紧
除了光学镜头之外，影像感测器可说是整个镜头模组当中是极为重要的感光元件，其中，CMOS（Complementary Metal-Oxide-Semiconductor，互补性氧化金属半导体）影像感测器（简称ＣＩＳ）为当前主流规格。根据市调公司Yole Developpement的统计，目前全球第一大ＣＩＳ制造厂商为日本的Sony，市占率约四二％，其次为三星（Samsung），市占率约二成，而排名第三的，则是近期才刚被中国ＩＣ设计公司韦尔股份所并购的豪威科技（Omnivision），市占率约十一％，而市占率第四名的安森美（On Semi）虽然在整体ＣＩＳ市场占有率没有前三大来得那么高，但在车用领域的应用却可以说独霸一方。
谈到手机照相ＣＩＳ就不得不论及龙头Sony，目前苹果、华为等中高阶手机ＣＩＳ几乎都是采用Sony产品。之所以受到多数中高阶手机业者青睐，主要是Sony将不少原本用在单眼相机感光元件技术导入在手机ＣＩＳ上，支援ＰＡＤＦ对焦、全像素双核对焦、黑白＋彩色双摄、光学＋电子双防抖、提供每秒处理九六○fps的三层图像CMOS（CMOS＋模拟逻辑＋DRAM）。基本上，Sony手机ＣＩＳ元件是以ＩＭＸ为首的型号，不同型号的ＣＩＳ，支援不同相机像素。除了少数旗舰级的ＣＩＳ（如IMX300/IMX400）不外卖之外，多数ＣＩＳ是可以外卖的，甚至还会针对特定手机业者量身订做专属的ＣＩＳ型号。一九年上半年，Sony推出了拥有四八○○万像素的IMX586，成为当年最多主流手机型号所采用的产品。（全文未完）