操盘心法－股市波动加剧 留意风险、保持弹性

加权指数1110126(日线图)

总经与市场分析：　通膨居高不下，为因应通膨情势，联准会主席鲍尔在参议院听证会已明确表示美国经济不再需要高度宽松的政策，货币政策定位今年必须走向正常，下任联准会副主席Lael Brainard也表示通膨已经太高，联准会要使用有效的政策工具让通膨下降。

从近期联准会官员发表偏鹰派谈话的中亦可看出态度，根据统计，联准会FOMC委员会共有四位理事及十位地区分行行长，目前已有九位官员支持3月升息、八位官员明确表示支持今年缩表，今年握有投票权的九位官员当中有六位官员支持3月升息、五位官员明确表示支持今年缩表。

联准会紧缩计划明显加快，加速收回市场浮滥的资金，带动美债殖利率走扬，对利率敏感度高的科技类股率先走弱，加上近期俄罗斯与乌克兰、阿联酋与叶门的地缘风险升温，国际股市纷纷回档；从美国四大指数来看，截至1月25日，道琼今年以来已下跌5.62％、S&P 500指数下跌8.52％、那斯达克下跌13.46％、费半下跌15.09％，皆跌破年线。台股今年以来则是下跌3％，表现虽相对强势，但近期在外资卖超下，指数仍是失守季线，26日台股以17,674.4点封关，牛年共上涨1,872点，涨幅11.85％。

虎年六大投资方向：

台股基本面仍相当强劲，第一季外资订单有望持续成长、上市柜公司获利今年亦有望续增，而股市在封关前已先拉回，FOMC会议后短线利空出尽，若无其他国际重大利空，年后可留意今年获利持续成长，但股价之前随大盘回档、评价仍相对偏低、以及高股息个股。此外，虎年即将到来，归纳整理六大投资方向TIGERS，T（Telecom）、I（Inflation）、G（green investment）、E（ESG）、R（Recovery）、S（Server）如下：

1.电子方面，不论低轨卫星或元宇宙等都需高速网路传输，MIC预估平均每年将拉动400～800万座地面接收站体与相关天线整合商机，网通相关族群今年不容小觑。其次Intel及AMD新平台，可望带出资料中心换机需求，加上北美四大云端公司2022年资本支出持续维持近10％正成长，伺服器供应链营运向上趋势可望未变。

受惠晶圆代工厂扩产需求，矽晶圆供给缺口延续，产品价格仍将看涨；ESG投资、减碳商机下，电动车产业成长趋势明显，预估2025年全球出货将达1,500万辆，较2020年284万台左右的水准大幅成长逾四倍，至于第三代半导体亦是是站在电动车、充电桩风口之上，未来几年皆将持续火热的市况。

2.非电子产业方面：通膨持续升温，高通膨使得货币购买力下滑，实质资产价值提升，而刚性需求热度不减，营建资产族群受惠；通膨压力亦加速央行升息，对金融股有利，加上去年上市柜金融股获利逾5,700亿元，再创历史新高，现金股利亦值得期待。

此外，随人们已渐习惯和新冠病毒共存，加上口服新药已经上市，生活逐步回到常态，餐饮、医美、成衣、旅游、健身房等先前受害产业营运可望同步回到正向。最后，核四重启公投未过，政府将更大力道推动绿能，根据GWEC的预估，未来10年亚太地区离岸风电新增装置容量中，台湾新增装置量仅次中国成亚洲第二大市场。