操盘心法－轮涨压缩震荡，换股提高效率

加权指数日线图

盘势观察： 台股目前强势股轮涨，指数持续向上挑战18,034～17,633点下降反压，突破季线后未能有效站稳，周五开盘受美股上扬激励以红盘开出，惟权值股相对保守且VIX跌深反弹，早盘走低跌幅扩大，幸中场过后航运股买盘加温，指数跌幅收窄，日K仍收黑，日KD自超买区临界值附近交叉向下。

近期以压缩震荡视之，在筹码尚未翻空前，短多仍以轮动、换股操作为主轴。虽然权值电子压盘，但中小型股活泼，柜买指数拉出自年线连续上升的波段涨势，题材股元宇宙、电动车、低轨卫星都是盘面热门指标。

盘势分析：

本波台股由周K线来看，柜买指数虽仅连二红，未若集中市场连四红，但以指数涨升的幅度及斜率来看，柜买指数后来居上，中小型股连续二周的强势表现，明显凌驾于集中市场之上。比较周KD的二者差异，柜买指数周KD上周即已交叉向上且开口扩大，加权指数则于本周K、D交会于50附近，若权值股未拉动指数，由周KD指标位置及趋势来看，将持续压缩整理。

美股周四仍收高，未受GDP增速放缓影响，惟亚股仅陆股与日本收涨，其他多数呈现收低，韩股跌幅较大。由于第四季是欧美消费购物旺季，美国GDP占比中消费贡献最大，因此预期GDP可望于第四季反弹，并继续增长到2022年。第三季GDP季增年率初值为2％，低于市场预期的2.6％，也远低于第二季的6.7％，经济减速主要因为个人消费放缓，在第二季激增12％后，第三季个人消费仅成长1.6％；出口第二季增长7.6％，第三季衰退2.5％；进口自7.15％略降为6.1％。

目前除关注GDP外，塞港、平均时薪年增逾4.6％及劳动力供给，现均为研判通膨与升息的追踪指标。至于20年与30年期公债殖利率的倒挂，的确是潜在的干扰，但一般利率倒挂显现经济预期衰退讯号主要系追踪10年期与3个月。

11月重要的法说及财报仍为市场关注的指标，若中小型股仍有筹码优势，再搭配季报的利多，双重题材加持之下，预料将与盘面跌深反弹的族群形成双箭头。惟大盘18,034连结17,633高点的反压，在11月中旬前若无权值电子股的强势拉擡，恐不易一举突破。周五外资持续卖超115亿元，从月K来看，指数已自高点整理四个月，月K量缩情况已缓和，短期投资组合配置，宜选低基期、第三代半导体、电动车为主。

投资策略：

近期除关注11月3日Fed利率会议外，11月8日六中全会、APEC会议、11月12日的MSCI权重调整与10日前公布的10月旺季营收，均为市场瞩目大事。若联准会宣布执行缩减购债计划，符合市场预期，以中性反应，则美股仍以基本面看待，重要财报公布进入尾声，尽管第三季美国经济成长GDP季增年率仅2％不如市场预期，第三季已公布的企业获利多数仍优于市场预期，台湾出口连续成长，上市柜企业获利第三季维持高成长，惟第四季趋缓，建议追高买盘仍以短线策略为宜。