操盘心法－美股估值偏高 可能有修正风险

集中市场行情表

国际金融及盘势分析：　全球政府财政及货币政策双管齐下的大撒币，后因经济重启及疫情降低、川普做多救选情及轧空迫使投资人进场，使得最近3个月美股及全球股市大反弹，其中费半及那斯达克指数还创新高，不畏疫情影响全球经济萎缩、失业率爆棚、消费需求萎缩、中美贸易战及美国本土抗议及暴动。

但上周美国新冠确诊数创单日新高纪录，市场担心第二波疫情再起将中断经济复苏，美股四大指数下跌超过2％；或许美国肺炎疫情暴增，才会让投资人重新冷静思考美股大盘及个股大涨是否合理？不过，可能需等6月季底作帐完毕，7月以后才会见真章，包含7月底开始公布企业财报及未来展望。

最近3个月美股的确涨太多，即使电动车未来前景看好，但预估今年出货约50万辆电动车的Tesla，股价突破1,000美元，总市值超越出货约1千万辆的Toyota总市值，短线似有过度高估。如以巴菲特指数（Buffett Indicator）来评估美股，2月初在160％创历史最高，目前超过150％；相对2000年网路股泡沫破灭前接近150％，2008年金融海啸前110％附近，目前美股估值有偏高情况。

美股四大指数在上周端午节期间下跌3.31％～4.36％，周一台股因护盘及季底作帐，指数只下跌118点收11,542.62点，跌势算轻微，生技及防疫股因疫情再起而出现反弹，电子股则是回档较多。

操作策略及建议：

之前美股大涨、政策偏多、筹码干净、外资回补，短线台股资金面凌驾基本面，推升个股大涨，甚至有超涨到NIKE符号的情况；就连疫情受害的观光、旅游、饭店、航空等股价回到崩跌前位置，甚至还超过崩跌前股价。另市场力拱几档千金股，但高价IC设计股价冲高到本益比高达30～60倍不等，投机股本益比更高，虽然多头及投机气盛，却是从2000年来再次出现的股价大泡沫，就怕大涨行情接近尾声，突然变脸大跌。

资金行情让个股大涨，甚至超涨到NIKE符号的末端，仍应留意基本面能否跟得上，不然的话，除近期个股震荡会加剧外，一旦资金退潮，个股将会面临涨多大幅修正，胡乱追高的投资风险将会大增。尤其从3月底全球股市大反弹以来，至上周已反弹13周，通常台股跌深大反弹常以8周或更强的13周见高点然后休息，至于是否端午节后会变盘往下修正，仍要看美股是否会涨多回档修正。

在资金面推升个股大涨且凌驾个股基本面之际，目前投资价值已大幅降低，建议此时投资注意四点：1.冷静思考个股股价相对应的基本面及获利，是否目前股价仍然值得投资？如果不是，就不要将大量资金投资在个股股价涨成NIKE符号的最高点附近，以免被套在高点。2.找股价基期低且基本面较好的个股，做落后补涨行情，但少量为之。3.或等前一波强势股再回跌一些，再介入投资及区间操作。4.不然的话，就等股市大盘及个股都出现涨多拉回，再来投资及区间操作。