操盘心法－权值股需表态 化解末升段疑虑

美国3月物价指数年比出现明显下滑，最主要原因在于去年俄乌战争爆发造成油价大幅上扬基期相对较高，3月能源相关的物价开始出现年比负成长所致。核心PPI以及CPI年增率仍高于PPI及CPI年增率，显示通膨的僵固性依旧存在，此为Fed对于通膨不敢掉以轻心的主要原因。

美国3月劳动参与率的上升，反映出高利率高物价的环境迫使劳动力重回就业市场，虽使得失业率下滑，却有助于舒缓劳动市场供给不足的情况，进而减低工资的增长，接下来核心物价关注的重点就在于租金水准何时回落。

虽Fed仍不松口今年降息，但矽谷银行事件所增放的资金动能，加上市场降息预期殷切，美元走弱，全球股市似乎再度启动资金行情，亚洲的日本、韩国股市、欧洲的法国、德国、英国等股市再创波段高点。台股上周五大盘指数高档15,973点再创波段高点，盘面的重心以政策面支持的军工、输配电、再生能源股及旅游观光类股为表现较热络之族群。

近三周来柜买指数领先大盘指数创波段高点，上周涨幅1.55％高于集中市场0.58％，中小型股强于大型权值股，此种背离情形不宜持续太久，若大型权值股本周能带头表态带动加权指数跟上柜买指数步调，或能化解末升段疑虑，台股可望再走出波段行情。

投资策略：大立光法说会捎来毛利率低于50％以及第二季营运不佳之利空消息，另一方面南亚科虽第二季预期仍将亏损，但三星的减产，市场预期下半年将走出谷底，两档权值股股价对法说会反应截然不同，个股表现差异明显，也反映出市场投资风险的升高。

台股及美股将进入财报密集公布期，尤其本周4月19日Tesla及4月20日台积电法说会备受瞩目，将为本周重要变数。台积电近期消息面已陆续传出将降低资本支出，3月营收不如预期，第2季营收将持续季减等负面讯息，若法说会后以利空出尽反应，可望带动权值股补涨，化解末升段疑虑。虽市场目前多头似乎重拿回发球权，仍须保持风险意识。