曾炎裕专栏－中国经济展望扑朔迷离多空杂陈

苹果执行长（CEO）库克，3月下旬在北京公开表示苹果与中国「共生」关系，苹果将与中国共同成长。4月库克则往印度参加第一批直营店开幕活动。苹果不仅把制造基地扩展到印度，传闻今年秋季印度和中国将同时生产新一代iPhone，如果苹果供应商持续扩产，2025年时苹果可能在印度组装iPhone数量的25％。另苹果对印度内需市场转趋积极，印度是世界第二大智慧型手机市场，大部分是中国手机的安卓系统，苹果挥军印度对中国手机业产生新压力。

中国海关总署发布3月中国出口3,155.9亿美元，年变动率14.8％，远优于预期的-7.1％；进口2,274亿美元，年变动率-1.4％，亦优于预期的-6.4％。贸易顺差881.9亿美元远高于预期的400亿美元。

中国3月消费者物价指数CPI年增率为0.7％，生产者物价指数PPI年增率是-2.5％，最近2个月CPI都低于1％，而PPI连续6个月负值，显示中国经济快速降温导致通缩，迫使中国人行持续降准且降息。

中国住民存款急遽上升第一季人民币存款达15.71兆人民币，并不是单纯的民间财富增加，而是中国民众因经济展望衰退存钱并降低消费，更不能买泡沫化的房地产，未来将出现经济学上著名的「节俭的矛盾」。

美中关系紧张，焦点在半导体、机器人、安控、大数据、影音平台、电商以及其他产业。传拜登政府4月下旬加码制裁中国，涉及应用材料、科磊等设备厂；艾司摩尔ASML预计3款深紫外光DUV设备无法销往中国。

美光成为美中半导体4月战争新焦点，中国网信办宣布对美光进行国家安全调查，一般认为中国在DRAM已有自主权，因此拿美光为制裁的第一个对象，而美光宣布缩减大陆营运并扩大美国投资。

中国是全球最大的半导体市场，美国对制裁中国半导体程度引发论战，但3月中国组建中央科技委员会及科学技术部加强对科技工作集中统一领导，第一招就是对中芯、华虹、华为等陆资半导体厂「补贴无上限」，强化成熟制程复制面板、LED、太阳能等产业杀价抢市模式。

中国半导体股受自主化题材激励大涨，中国AI第一股寒武纪持续亏损3年，股价几个月内上涨四倍；百度的GCAI文心一言题材不遑多让，加上舆论带风向与流量控制，百度股价3月大涨但4月起卖压涌现。

综合而言，四项结论与建议：1.IMF、世银上修与下修经济预估，大部分原因都是对中国经济展望变化。2.全世界大厂都在分散风险，增加中国以外生产供应，大多数都往东南亚的地区，日本台湾厂商对中国政治气氛变化非常敏锐。3.中国官方对经济有独特思维，例如中国海关总署署长表示「大量空箱在中国港口蓄势待发，某种程度反映国际市场看好中国下阶段出口能力。」4.台湾面对各种挑战要有智慧以及勇气寻找双赢，不要瞎子摸象误判形势。