车电复苏 腾辉持稳看待2021

利基型铜箔基板厂腾辉电子-KY（6672）18日举行线上法说会，财务长杜乔苇表示，目前车市正在逐渐复苏当中，铝基板与汽车板销量逐步增加，以及散热材料也持续成长，看好车市回温可延续至明年，加上军工、5G笔电、消费性产品等贡献，营运渐入佳境可期，惟大环境不确定因素仍在，如原物料涨价、新冠疫情等，仍要持续观察、审慎看待。

腾辉表示，散热铝基板第二季受到海外车厂停工影响，比重下降至12.9％，不过8、9月动能开始恢复后，第三季散热铝基板比重就拉高到21.6％，10月、11月也是逐月创下新高，目前看12月还是会维持高档，看好车市明显回温，加上新能源车趋势和中国政策推动电动车，以及散热铝基板运用在工业控制、电源等，已拿到认证，预期明年第一季看到量产，相关动能会延续下去。

另外，腾辉提到，过去公司以欧系车厂为主，今年热材料取得全球最大的汽车头灯制造商日本小系制作所认可，也是第一家被核可的非日系供应商，算是正式切入日本车市场，未来终端品牌放量所能挹注的长期动能值得期待。

法人表示，今年因大环境影响、腾辉基期较低，明年可望跟随市场复苏而营运回温，动能来自铝基板应用面扩大、高频高速与载板等利基产品、大陆电动车带动散热需求、以及5G通讯板等。不过，虽然看好该公司明年特殊材料占比会提升超过28％，但原物料也正在涨，调整价格也只是刚好抵销成本上涨，加上人民币保持强势，汇率干扰仍在，整体来看，腾辉明年营收动能仍可预期，获利表现则先持稳看待。