陈冲：无则加勉 何须回呛

前行政院院长、现任新世代金融基金会董事长陈冲指出，如果一件事，全世界仅有五个国家入围，分别是美国、日本、德国、荷兰，还有台湾，我们应该高兴？还是沮丧？当然要看事件的性质，基本上，能与另四个先进国家并列，至少都应该算是国际社会对我们的重视，倒不必气急败坏忙着反驳。

六月底，野村证券的经济研究团队，依据其风险模型，指出有五(六)个国家在未来三年内，最容易发生金融危机(appear vulnerable)，其中包括台湾，隔日中央银行发布声明，媒体称之为回呛，其实这种在国际媒体可以理性讨论的议题，用不著称为回呛，而且事关民众信心，用太多学术名词，恐怕也无助于大众对核心问题的了解。

什么是金融危机？摩根大通银行老董Dimon曾有妙解，他在对女儿解释时说，就是「每五至七年会发生的那档事」(It’s something that happens every five to seven years)，这也符合经济学家看法的白话文版。野村认为依其指标，1990年迄今全球发生53次危机，如果金融界的朋友没有强烈的感觉，就可见对金融危机的定义，大家看法并不一致，央行不认同野村团队的观点，其实有点各说各话。野村团队的模型命名Cassandra，源自希腊神话预言神准但没人爱听的先知，可以看出野村对此模型的自信或自负，不过野村也坦言，模型的准确率为66％，准不准？见仁见智，然作为警讯或预警指标，倒也无妨，有则改之，无则加勉。真正问题是，万一发生的话，能不能挺得住？

陈冲指出，不妨看看所谓最后一道防线(Last line of defense)，任何国家发生严重国际收支问题，万不得已就会寻求国际货币基金(IMF)的金援，接受IMF严苛的条件，向被视为国耻。国人印象较鲜明的，应是1997年亚洲金融危机，以及2008年世界金融海啸。两者本人都「有幸」躬逢其盛(1997财政部金融局长、2008临危接掌金管会)，当时情况紧急，处理上需要细腻布局，台湾心知肚明，因非IMF会员，绝不能有丝毫差错。因此对金融危机，我们是没有最后一道防线的，比欠缺疫苗还要麻烦，所以事前的谦卑、预防、超前部署，尤为重要，还好这些特质，都是当前政府所一再标榜的长处。

陈冲指出，台湾既然要靠自己，对内就要强化金融机构体质，维持市场正常运作，杜绝各种弊端，例如1997之前两年，台湾致力拆除金融事故引信，重建民众信心，就是一例。对外则要discourage国际炒手的觊觎，所以政府常搬出5600亿美元的外汇存底及低外债，展示国力。事实上国家大，外汇存底多，不足为奇，像我们不论人均外汇或整体存底，世界排名都在前五名，国人自有可骄傲之处。

近年来，举世量化宽松，推动资产飙升，野村根据指标发出预警，我们也基于本能回应，均属有根有据，但要注意，对台股指数，总市值占GDP比例已高达264％，如扣除境外公司市值，台股恐是世界第一，这是否股市警讯，当局宜谦卑以对。

陈冲指出，两岸问题，可以各自表述；TIFA谈判，可以各自表述，金融危机，更可以各自表述，只是台湾要特别留意，我们没有自大的本钱。