创投视角－影响力投资 创造企业与社会双赢

影响力投资是一种投资策略，投资者在进行投资时，不单单只考虑投资的财务回报，也同时考虑投资对社会及环境的影响。图／freepik

影响力投资的发展历史可以回溯到20世纪中期，当时一些社会责任感强的企业家和慈善家，开始寻求更有效地利用自有的资金来改善社会。他们开始探索如何透过投资有社会使命的企业、或组织来实现社会变革，同时也获得合理的财务回报。这种新型的投资模式逐渐受到了更广泛的关注和认可，并在21世纪初得到了快速的发展和扩张。

■既追求财务回报，

也兼顾社会效益

洛克菲勒基金会于2007年提出影响力投资（Impact Investing）概念，标志着影响力投资发展史上的一个重要里程碑。该概念的提出加速推动了影响力投资的发展，并促进了投资与社会效益的结合。

影响力投资是一种投资策略，投资者在进行投资时，不单单只考虑投资的财务回报，另一方面，也同时考虑投资对社会及环境的影响。影响力投资的目标是实现社会正义与可持续发展的双赢底线，即是在追求财务回报的同时，也积极产生社会和环境正面影响。

在当代金融市场的洪流中，影响力投资乃一股不容忽视的清流，它与只考虑风险和回报的传统财务性投资相比，是基于风险、回报和社会影响力三者考量的权衡。在进行影响力投资时，投资者首先要求社会影响力回报，其次才寻求资金的回报。

2012年英国可持续和影响力投资市场的建议服务报告书中，提出了一个资本光谱（Spectrum of Capital）的概念，其旨在描绘出不同投资者如何依据自身的财务及社会环境目标来选择和运用资本。从传统投资者到慈善投资者，资本光谱揭示了五种投资者类型的独特取向与行动路径，从单一追求财务回报到全然的社会贡献，每一类型都有其独特的使命与角色。

■资本运用的多元光谱

1、传统投资者：只关注财务回报，对投资的环境、社会及公司治理（ESG）影响没有或很少关注。

2、责任投资者：关注投资标的ESG风险，通过积极参与和影响，或透过排除有害产品来管理这些风险。

3、持续投资者：关注投资的ESG机会，并通过选择和管理能够在变化中蓬勃发展的企业来创造额外的价值。

4、影响力投资者：关注投资的社会和环境影响，并通过支持解决重大问题的企业来实现正面的影响。影响力投资者可以再细分为追求市场或超越市场回报的主题投资者（Thematic Investors），和愿意承担部份财务风险的影响力优先投资者（Impact-first Investors）。

5、慈善投资者：是指将资本投入到一个或一群社会或环境问题上，并可接受100％的财务风险。这种类型的投资者通常是以捐赠的方式支持非营利组织或社会企业，并期望产生正面的社会或环境影响。这种类型的投资者不追求财务回报，而是以道德或价值观为投资动机。

诺贝尔经济学奖得主傅利曼（Milton Friedman）曾提出：「企业之社会责任就是增加利润」（The Primary Responsibility of Businesses is to Maximize Profits for Their Shareholders.）。此句话有一个重要的前提是，企业所要负责的对象，仅限于股东，而管理者应在遵守法律的情况下，追求企业利润最大化。

然而近年来，企业的责任并不仅仅是追求获利而已，而是要平衡多重利益，包括社会责任、员工福祉、环境保护等。许多企业积极参与慈善事业、环保项目和社区发展，以确保他们的经营活动不仅对股东有利，还对社会和环境有益。

因此，企业的责任不仅仅是获利，应该是在追求获利的当下，同时也要考量对社会及对环境的影响，通过实现社会和环境目标来实现长期获益，让获利及企业形象相得益彰。