大立光法说后 双升评

内外资研究机构看大立光后市

光学族群龙头大立光（3008）13日举行法说会，尽管大立光经营管理阶层表示智慧机客户普遍悲观，致使股价14日重挫3.95％，但凯基投顾、中信投顾双双升评喊买，加入日趋茁壮的内外资多头阵营，推测合理股价最高进逼3,000元大关，大立光与信骅（5274）间的股王争霸战，看来还有得瞧。

汇整内外资大型研究机构对大立光股价预期，瑞银证券于法说会后上调为2,950元，居外资圈最高，且直逼「3」字头。其余乐观派研究机构包括：里昂、汇丰、摩根士丹利、摩根大通、凯基投顾、中信投顾、大和资本、花旗环球证券等，赋予的股价预期介于2,550元～2,900元间，具一定共识度。

大立光第二季得益于汇兑收益，带动每股税后纯益（EPS）超乎市场预期，放眼后市，大立光还释出7、8月营收逐季走高讯息，不过，市场显然先关注智慧机销售不振疑虑，股价蒙受押宝资金退场卖压；惟多头派外资异口同声，根据大立光释出客户寻求导入潜望式镜头讯息，强调期待许久的镜头升级潮近在咫尺，可望提供股价上攻柴火。

花旗环球证券科技产业分析师陈佳仪指出，智慧机需求依然疲软，大立光营收却可望逐月增长，最可能的成因来自大立光在iPhone的占有率上升，以及新潜望镜放量，也就是说，在旗舰机种相机规格提升的潮流中，大立光的表现将会优于其他智慧机供应链同业。

摩根士丹利证券说明，大立光第二季营收不振、营业利益不佳等坏消息，都已反应在股价上，下档风险有限，随出货量加温、潜望镜新品问世，将推升大立光的营收与获利，进一步驱动重新评价（re-rate）行情，给予「优于大盘」投资评等，推测合理股价2,700元。

大和资本证券分析师黄奎毓对大立光未来成长性抱持正面态度，她指出，下半年即将问世的新iPhone高阶机款导入潜望镜，重启规格升级趋势，大立光的营业利益将逐步回温，估计大立光2024、2025年营业利益的年增率将为14～18％。