大陆 房企以债养债 酿悲剧

2020年8月，大陆针对房地产设「三条红线」，意指若房企有以下情况：剔除预收款后的资产负债率大于70％、净负债率大于100％、现金短债比小于1倍，政府将根据严重程度，分为红、橙、黄、绿「四级监管」，最严重红级是三条全踩中，将禁止房地产企业新增有息贷款，等于无法再「以债养债」。

同年11月，恒大就传出商票出现逾期。由于恒大债务堆积如山，据10月计算数据，恒大未能清偿的到期债务达人民币2,785.32亿元。

而另一房企巨头碧桂园，也抵不过监管与经济下滑压力，爆出面临债务违约，迄今还未能解决，碧桂园创办人杨国强甚至要卖私人飞机为公司输血。截至10月下旬，碧桂园的债券和外贷总额合计为170亿美元。