低利时代 股息贵族股失光环

今年来新冠肺炎疫情重创全球经济令股市波动剧烈，即使低利率环境促使投资人寻求更高收益率的投资标的，但传统高股息企业像艾克森美孚等因前景被看坏而遭唾弃。

标准普尔500大企业里至少连续25年配发股息，并且每年股息都增加的股票即被华尔街封为「股息贵族」（dividend aristocrats），向来是追求稳定收益的投资人最爱，但疫情让一切改观。

标普500成分股有65档符合股息贵族资格，但今年来整体股价下跌0.7％，远低于标普500指数累涨约7.3％，彼此差距之大为2007年来从未见过。

高股息诱人，但股息高低跟股价水准有关，股价跌深让股息殖利率变高。像艾克森美孚今年股息殖利率逾10％创新高，但今年来股价因油价崩跌而腰斩逾50％。AT&T股息殖利率逾7％，股价受疫情影响而累跌近三成。

标普500股息贵族指数近期显示整体股息殖利率约2.7％，较标普500指数整体股息殖利率约1.7％高，更是上周五美国10期公债殖利率0.84％的逾三倍，但高股息无法吸引投资人。

基金追踪机构EPFR指出，今年初迄上周三止，投资人从全球专注股息的共同基金和ETF撤走逾400亿美元，远超过去年同期抽走的逾30亿美元。除了投资人把资金转进已大涨的科技股，看好股价会继续涨之外，也看坏股息贵族明年发展。

Optimize Advisors投资长霍乌（Michael Khouw）认为，像艾克森美孚等股价，因债务庞大和能源产业面临各种挑战而相当脆弱。

专家认为，寻找相对稳定收益的投资人仍会追求股息殖利率高于美国债息的股票，尤其不受疫情影响、有强健的资产负债表和现金流的公司股票最受青睐。