低息环境下 资金将流入高息股

美国联准会上周二降息50个基点后，投资者预期联准会仍将进一步降息。事实上，美国目前通澎率不低，进一步降息将使美国实际负利率恶化，反映稳定资产价格为联准会优先次序。再加上全球央行亦计划采取行动应对疫情，预期资金将流入黄金寻求保值。尽管金价已经累积一定涨幅，金价前景仍然乐观。从1月初开始，金价稳守于每盎司1550美元水平之上，预料成为短期主要支持。

七国集团会议声明已承诺使用所有适当的政策工具，包括财政手段以及货币政策，来实现强劲而可持续的经济增长。事实上，澳洲央行较早已经率先出手，降息25个基点。日本央行上周一亦提出将买入5,000亿日元的政府债券以提供流动性，并斥1,024亿日圆买入ETF。联准会突然降息后，加拿大央行将隔夜利率下调50个基点至1.25%，为2015年10月以来首次降息，反映其他央行可能会采取更多的协调行动，进一步放宽货币政策。

尽管欧美股市仍然非常动荡，全球央行接连采取行动应对新型冠状病毒疫情，将带来更多的流动性。此外，相对中国境外，中国疫情回稳，再加上稳定经济政策支持下，中资股近期表现相对稳定。加上港股通南向资金继续流入，预期中资股短期仍有望继续跑赢全球股市。恒指主要支撑仍于26,000点。

联准会突然降息50基点后，预期将在未来的几个月再降息，美元利率正迈向零水平。美国10年国债殖利率亦跌至1%水平。在低息环境下，高息投资工具，包括高息股，预期将吸引投资者。现阶段，投资者倾向资金流入防守类型的高息股，如公用股。然而，电讯商收入亦相对稳定，5G商业化亦可提升行业2021年的盈利，可留意中移动和香港电讯。