全球经济进入「3低环境」 投资人掌握实质资产创造现金流
▲全球经济进入低成长、低通膨、低利率的环境，市场陷入寻找收益的困境之中。（示意图／pixabay）
新冠肺炎（COVID-19）疫情蔓延，美国联准会（Fed）推出无限量QE，造成无风险债券利率来到低点。随着全球经济进入低成长、低通膨、低利率的3低环境，市场陷入寻找收益的困境中。中信投信今（15）日表示，经过这一波的市场大幅修正，亚太地区实质资产的股利率更加诱人了。
中国信托亚太实质收息多重资产基金（本基金之配息来源可能为本金）经理人陈雯卿说明，实质资产广义来说，包含REITs、基建、公用事业、农产品、能源及商品等，不过农产品、能源及商品等受景气影响较大，且有成本考量，营收获利不确定性高，因此价格风险相对较大。
相较之下，公用事业、基础建设、REITs等类股，不仅营收及获利稳定能持续创造现金流，在市场波动时，也能展现防御特性。因此，包含欧洲、香港等退休基金，都纷纷将部分的资产转入如公用事业、基础建设、REITs等实质资产当中，兼顾利息与潜在资本增长，因应长期退休规划的需
根据统计，截至3月25日，以REITs来说，亚太（不含日本）地区股利率达6.5%，优于全球的4.8%，而公用事业类股的股利率，亚太（不含日本）区达4.6%，优于全球4.5%。陈雯卿认为，经过这一波的市场大幅修正，亚太地区实质资产的股利率更加诱人了。
陈雯卿分析，亚太地区的人口结构相对年轻，尽管短线上受到疫情冲击实体经济，但中长线看来，具稳定现金流的实质资产拥有投资吸引力，且整体市场的需求在持续都市化的过程中仍具成长性，未来潜力无穷。
陈雯卿也提及，基建及公用事业大多具公营性质，通常具独占或寡占特性，营运相对稳定。回顾历史表现，当市场出现回档时，实质资产的回复力相对较佳，在指数下跌5%后进场6个月，胜率高达5成，投资一年以上，胜率高达100%，显见实质资产具民生必需的特殊性，回复能力强，值得长期持有。
中信投信也将于4月20日募集「中国信托亚太实质收息多重资产基金，锁定具有稳定现金流的「实质资产」，能在市场波动时展现防御特性，带给投资人相对稳定且优质的息收。