《电子零件》金像电Q1营收稳健 美系外资喊上72元

NB持续畅旺，且伺服器及网通设备需求增温，PCB厂金像电(2368)预估，第1季合并营收有机会与去年第4季持平或略优，美系外资上调金像电2021年/2022年获利预估1%/1%，维持金像电「买进」评等，目标价亦上调至72元。

金像电自第二代接班后积极落实产品组合优化，除原有的NB，公司在伺服器及云端网通产品布局也开始收割，让公司营运顺利搭上远距生活及宅经济列车呈现稳定成长；去年前3季税后盈余达17.11亿元，每股盈余3.16元，累计2020年合并营收为233.92亿元，年成长22.99%。

目前伺服器约占金像电营收50%，云端网通产品约占20%到25%，NB已降至20%，基地台等其他产品约占5%；就厂区来看，台湾及苏州厂以生产伺服器及网通产品为主，NB主要在常熟厂区生产，其中常熟一厂亦生产伺服器，二厂也有生产SSD产品。

由于第1季进入传统淡季，原本金像电预估，第1季将较去年第4季下滑，但NB持续畅旺，且伺服器及网通设备需求增温，金像电1月合并营收20.5亿元，年成长41.83%，在订单强劲下，金像电预估，第1季合并营收有机会与去年第4季持平或略优。

美系外资报告指出，我们上调了金像电2021年/2022年的获利预估1%/1%，以反应伺服器/网通产品强劲的升级周期(网通产品从100G到400G/800G、Purley至Eagle Stream/Whitley，以及更好的PCB价格趋势，我们调高2021年/2022年的营收提高3%/2%，但将毛利率下调了0.4个百分点/0.2个百分点，以反应较高的材料成本及新台币兑美元升值，维持金像电「买进」评等，目标价则上调至72元。