ESG做得好 股价可打败大盘
池祥麟表示，好企业会有好报，ESG做得好的公司才赚钱。图／颜谦隆、pixabay
ESG投资风潮日盛！投资机构对于企业发展，重视的不再仅仅是EPS，更重视ESG表现。国立台北大学商学院院长、国立台北大学商学院金融与合作经营学系教授池祥麟接受本报专访时指出，以学术界的严谨研究发现，美国股市中若以员工满意度高的前百大公司组成投资组合，其风险调整后报酬可连续打败大盘54个月（4年半）！在台湾则可看台湾永续价值指数TWSVI的表现，也有此趋势，ESG投资已蔚为风潮。
◆台湾企业ESG表现，在全球名列前茅
池祥麟表示，一家企业ESG的表现是会影响其获利能力的。ESG长期表现好的企业，可发现其股票报酬率较高、系统风险与非系统风险较低、资金成本较低、利害关系人对于公司的信任度较高、财务分析师更能准确预测公司未来的财务绩效。
池祥麟指出，社会大众对台湾企业的ESG表现不必妄自菲薄，台湾企业ESG表现在新兴市场中数一数二，在全球也名列前茅。2019年道琼永续股价指数里的世界指数成份股，台湾入选家数15家在全球排第7名，在新兴市场指数中台湾有22家企业入选更是排名第一。
尽管台湾企业表现不错，但据台北大学历时多年的评估研究下发现，ESG有好的也有不好的。池祥麟进一步解释，有许多企业揭露不完整，公司有做ESG但却没公布；有些企业虽有揭露ESG，但却虚伪不实、言行不一、隐恶扬善，以ESG为名行自肥之实。
池祥麟指出，ESG揭露不实的状况全球都有发生。最著名的案例就是德国福斯汽车排废造假案，福斯花了几百万美元在宣传公司在永续、ESG上做得多好、多环保，然而却爆发被美国国家环境保护局（EPA）查获，其在美国销售的车辆，发动机控制器都植入了特殊软体，以规避官方检验，实际上这些车辆排放的废气全都超标十至四十倍，事件爆发后股价应声下跌。
池祥麟认为，ESG的推动必须三方推动，包括企业端（被投资企业）、投资方（金融机构）与政府。他指出，一、对金融机构、机构投资人来说，要有能力辨别公司揭露的ESG真伪，才能把资源配置在好的公司、鼓励好企业、制约不好的企业。二、要有企业永续评比、研究报告，让好公司大家都知道。
三、政府推尽职治理守则，股东议合（shareholder engagement），协助公司ESG转型，掌握公司ESG的真实情况，当一家企业ESG表现不好的公司因此改善其ESG，对社会是很大正面影响力，对投资方来说，也可从ESG端来达到预警功能，成为未来投资决胜关键。
池祥麟指出，大家常会探讨，到底企业该赚了钱再做ESG、还是做了ESG才会开始赚钱？十年下来发现，「好企业会有好报」，ESG做得好的公司才赚钱。举例来说，金融机构必须符合赤道原则、按该原则放款，有些金融机构会签了后真的执行，有些则没有，所以投资人也要学习判断真伪，要鼓励这些真正落实ESG的企业。
面对现在全球股市来到较高水位，池祥麟认为ESG投资更显重要，因为ESG做得好的公司相对抗跌。台北大学商学院独创的SEED评比架构涵盖社会、经济、环境与揭露四大面向，超过300个题项，所有题项都采用国际评比架构并具有本土特色的指标，而且企业被裁罚是否有揭露、改善也会纳入考量，因此编制出的指数在考量风险后的投资绩效全面优于大盘与其他指数。