亚币全面转贬 瑞银 调降亚太货币升值预期

非美货币汇率开始翻转。近2、3周美债出现殖利率反弹，进而影响全球汇率，瑞银财富管理投资总监办公室率先下调亚太货币升值预期，未来12个月即期汇率的平均升值预期，从中个位数调降至2％～3％。

外银交易室分析，台币是跟着亚币的快速转贬方向，19日上午对美元大贬近1.3角、0.11％，韩元的贬值幅度更是惊人，同时间出现0.52％的贬幅，驱动非美货币走贬的主因和美债殖利率18日一度升破1.75％有关。

牛津经济研究院亦针对亚币等新兴市场货币的转向，公布最新分析指出，市场认为拜登政府的大型纾困计划是此波股汇市场转向的最大主因，而某些经济体的通货膨胀也确实出现加剧，亚太地区债券收益率显著上升，尤其是在东南亚，印度、香港和澳洲，高利率的前景导致亚太地区货币走弱，若是指标国家的收益率承受更大的压力，亚太地区整体汇率会进一步贬值。

外银主管指出，虽然疫情没有完全脱离，美国等经济已如此强劲反弹，难免拉动实际利率，但估计美债殖利率不会走出「简单的直线形态」，美国联准会已调整货币政策架构，某个阶段也可能出手压抑10年期国债收益率的涨势。

瑞银财富管理投资总监办公室强调，美国实际利率走强不代表亚太货币一定要贬值，从过去15年数据看来，美息上升及亚太货币升值「是可以并存的」，亚太经济现阶段及前景展望均处于坚实成长，瑞银估测亚太区（不包括日本）未来12个月的GDP季增长可以达到5.7％，近日亚太货币的走软，不影响中长期的走升趋势。

瑞银提出三大主因，认为目前亚币走弱只是过渡：一、市场预期联准会在2023年末前会加息三次，「这预测实在太过了」；二、大规模财政刺激措施只会让美国经济复苏步伐短暂领先其他国家，美国财政及经常帐赤字恶化，中期终究对美元构成下行压力；三、不少亚太区央行去年通过累积外汇储备来抑止自身货币升值，即便经常帐盈余开始降速，但随着国内经济复苏，央行将较愿意让汇率升值。