非投等债 长线加码好时机

联博投信固定收益资深投资策略师江常维表示，降息后市场利率仍有波动，若拉长时间，殖利率收敛趋势越趋明显，目前焦点应摆在殖利率下滑空间较大的中短期债券。美国公债殖利率已领先反应降息预期，建议投资人可以留意非投资等级债券的表现。

联准会于9月会议中降息2码，为逾4年来首度降息，预估年底前还有降息2码机会、明年再降息5-6码，但目前经济状况仍未明，联准会终端利率仍待观察，随着通膨已见改善，明年通膨年增率有望接近央行目标2％，成熟市场主要央行仍有进一步降息空间，只是时间和幅度取决于基本面的数据变化，不会急于快速降息。因此，债市短线上还是会震荡，但就长线而言，现在反而是加码时机。

富达对于非投资级信用债则偏中性。富达指出，尽管美国非投资级债的基本面大致有所支撑，但预计不良债券及CCC评级债会进一步重组，因此维持减码此一资产类别；在欧洲非投资级债市场，预期供需动态仍将发挥支撑作用，则维持中性立场。

即使不少法人都建议目前仍宜聚焦在中短天期债，统一投信强调，在联准会进入降息循环背景下，债市长线有望呈现多头走势，短线美债殖利率走高，再次为投资人带来进场良机。虽然近期受到美国经济数据影响，市场对联准会将连续大幅降息的预期出现校正，带动债券殖利率走升。