非投等債 入手時機到

非投资等级债基金自2008年以来的资金流向

观察Morningstar资料库中非投资等级债基金自2008年以来的资金流向，发现睽违三年之后，非投等债今年资金终于呈现净流入，显示美国联准会（Fed）降息时点与大选前的不确定性，此刻正适合布局非投等债基金与ETF的好时机。

法人表示，虽然对联准会何时启动降息的臆测令金融市场波动频频，但从历史数据来看，只要Fed停止升息，美债殖利率便不会再创波段新高，整体债券殖利率平均向下的机会仍然相对较高，有利于债券的价格反弹。

群益优选非投等债ETF（00953B）经理人李忠泰表示，自2008年以来，全球非投资等级债位曾连续三年呈现净流出，但在过去三年联准会暴力升息环境下，连续三年资金净流出503.49亿美元；不过，今年以来至5月底资料显示，市场资金已回流105.81亿美元到非投资等级债。

联准会确定不升息，降息前，市场偏好锁高利率的券种，加上市场资金回流非投资等级债，因此，债券选择可以发债企业体质佳、违约率可控的非投等债，不仅收益水准具吸引力，更可望锁高利并有效分配资产投资效益。

安联投信表示，受惠于6月通膨数据温和、消费者信心疲软以及逐渐冷却的劳动市场，市场预期9月会降息，非投资等级债延续近三年来最长连续上涨态势。根据美银引述EPFR资料，上周截至7月17日，美国非投资等级债券基金由前一周净流入8.8亿美元，加速至净流入31.9亿美元，动能明显增加。

摩根大美国领先收成多重资产基金经理人杨若萱指出，美国非投等债可跟涨景气，比较2000年以来，美国非投等债、S&P500及MSCI环球股票等三指数年化报酬率分别为6.4%、7.2%及5.8%；比较三者的年化波动度则为7.6%、15.2%及14.8%，可以看到非头等债波动相对小，报酬率则不差。