《钢铁股》第一铜订单看至Q3底 Q4端看铜价

近期国际铜价自高点回档震荡，营运与铜价呈现正相关连的第一铜(2009)目前接单能见度达第三季底，另外，因产品报价的递延效应，可望支持第一铜第二、三季营收、获利维持高档。第四季则待观察铜价走势。

先前铜价在高档，法人估第一铜6月营收与5月差异不大，推升第二季营收持续比第一季增长，获利也可望再优于第一季。针对短期铜价下跌，第一铜公司认为将影响客户对急单及第四季的下单力道。

展望后续，第一铜接单到认列营收大约递延1至3个月，受惠铜价今年前5月逐步走强，有利公司第三季营收、获利仍与第二季持稳。全年来看，因去年基期低以及今年铜价仍处涨势，因此今年营收、获利仍可望较去年明显成长。

第一铜第一季每股盈余0.3元。第一季营收6.89亿元，营业净利7332万元，归属于母公司业主净利1.06亿元，每股盈余0.3元；自结4月净利4377万元，每股盈余0.12元。由此估算，今年每股净利可逾1元。

因美国联准会誓言将维持低利率以促进经济复苏，加上数据显示工厂生产需求强劲，周三伦敦金属交易所(LME)基本金属价格续涨，LME期铜上涨181.5美元，为每公吨9,482.5美元，不过，随着美国联准会官员发表的言论，引发对全球最大经济体将比预期更快加息的担忧，LME期铜价格周四下跌。目前，LME三个月期铜下跌1.22%，为每公吨9,366.5美元，盘中最低跌至每公吨9,363.5美元。

今年以来，LME铜价逐步上扬，但在5月创下逾一万美元高后回档，近日受到中国大陆打压大宗原物料价格，以及美国升息等消息影响，上周一度重挫约8%，但未跌破9000美元关卡。

从铜价走势来看，第一铜公司认为，短中期来看，因美国升息、美元走强趋势逐步清晰，加上铜需求最大国中国在通膨忧虑下，持续严格控管原物料价格，预期铜价短中期可能震荡走跌。

长期来看，目前市场多空看法不一，偏乐观多为大宗商品交易商，认为市场终将回归供需，基于用铜需求在洁净能源趋势、基建政策下将显著成长，供给又相对不足，后市有机会重回涨势。保守派则认为，实际供需情况仍待观察。