固定收益商品 資金湧進

主要固定收益型ETF资金流向

过去一周，整体固定收益型ETF净流入112.0亿美元，其中，美国债市流入金额高达74.8亿美元，欧洲债市也有16.5亿美元资金流入，但亚债遭3.4亿美元资金流出。从债券信评看，投资级债、非投资级债ETF分别获得77.2亿、13.8亿美元资金净流入。

联准会主席鲍尔暗示9月将会降息，激励债市走扬，各大债市也普遍获资金追捧。投信法人建议可增加利率敏感度较高的投资级公司债或新兴市场公债，由多元化收益来源平衡投资组合波动。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华‧波克表示，近期市场波动凸显股市集中于少数标的的风险，评价面过高与对科技及AI股的寄望与依赖过深，使股市显得脆弱，不过防御型资产仍具备吸引力，如成熟国家公债。市场波动与修正若时间更拉长或幅度更加大，应掌握机会将投资组合调向中性，即股债均衡的配置。

安联投信指出，依联准会7月会议记录显示，一些与会者认为7月就已具备降息条件，而多数官员称9月降息可能是合适之举。受到降息可望来临的预期发酵，加上经济软着陆预期上升，使美国10年期公债殖利率过去一周走低6个基准点至3.85%。

展望后市，安联投信表示，美国近期消费者支出强劲减少经济硬着陆风险，且非农就业数据下修，强化市场对于美国联准会9月降息的预期。

安联投信指出，衰退恐慌情绪缓解，加上通膨未见大幅度降低，市场下修年内降息幅度预期，有利风险性资产。展望后市，中长线来看，景气与获利维持成长，风险性资产仍具表现空间，市场预估美国今明两年经济成长率2.4%及1.8%，经济稳健成长。根据预估，今明两年企业获利预估分别为9.4%及14.2%，企业获利维持正成长，加上联准会降息支撑经济空间仍大，仍正向看待后市。

就布局方向上，安联投信表示，仍偏好信用债，相较于上半年偏好风险性信用债，下半年建议可增加利率敏感度较高的投资级公司债或新兴市场公债，由多元化收益来源平衡投资组合波动程度与提高投资效率；在观察指标方面则可留意波动率指数、美债与日圆走势。