固定收益资产 迎三大利多

债券基金绩效表现

对抗通膨的最后一哩路，可能更具挑战，利率波动风险不宜轻忽，投信法人指出，投资债券可借由专业经理团队适度调配存续期配置，掌握各债市多面向的投资机会，将可避免过度重押单一长天期债或券种的风险。

富兰克林旗下美盛布兰迪全球机会固定收益基金经理人杰克．麦金泰尔认为，今年货币政策的转折点将使固定收益资产迎来三大利多。一是债息机会，随着联邦基金利率升至5.5％，各类债市殖利率也水涨船高，美国高品质投资级债就有5％左右殖利率，高利率新兴国家更有高达双位数殖利率水准；二是资本利得机会，因潜在降息前景，殖利率下滑将带动可观的债市资本利得机会。

三是货币升值机会，美国降息使美元维持强势不易，让非美货币获得表现机会，成熟市场中看好日圆潜在负利率政策转向下带动升值机会，欧元也可望有所表现，新兴市场看好有强韧经济基本面支撑与经常帐收支均衡的国家，货币升值空间可期。

野村投信固定收益部主管谢芝朕表示，亚洲债市具有多项利多支持，乐观看待今年投资展望，亚洲信用债的殖利率相当高，以非投资等级债为例，亚洲非投资等级债殖利率比其他非投资级信用债市场高出185～570个基本点。即使剔除大陆非投资级信用债，亚洲非投资级信用债的殖利率仍高达12.05％。

债信品质改善，在亚债指数中，投资级债的比重持续增加，至2023年12月已上升至86.3％；在亚洲非投资级债指数中，BB级债券的权重从2020年的35％上升至2023年12月的48.6％，同期间C级债券权重则从1.1％上升至10.7％。

先机新兴市场债券基金产品经理洪圣雄分析，大多数新兴市场国家预计今年底前达到目标通膨率，且升息周期早于已开发市场，意味新兴市场央行正坐拥实际正利率的重要缓冲，有助放松货币政策并支持经济，预期将持续恢复比已开发市场更强劲的成长。今年新兴市场债受益于基本面改善刺激资金流入，投资情绪改转乐观。