股价有望落后补涨 利差扩大 大摩喊买台塑四宝

台塑四宝今年来涨幅落后其他塑化股

摩根士丹利证券继升评中钢，带动钢铁股飙涨后，又喊买台塑四宝，主要原因是原油价格上涨，将带动塑化产品利差扩大，台塑四宝营运动能转强，股价有望落后补涨。

大摩全面上调台塑四宝目标价，股票偏好度依序是台塑、南亚、台塑化及台化，其中，台塑化更升评为「优于大盘」，目标价上调至125元。

塑化股2日交易热络，但二线塑化如台聚、亚聚、台达化等股价开高走低，台塑四宝在外资券商报告加持下，股价皆以上涨作收，与油价连动最密切的台塑化，涨幅3.77％，收在波段高点110元。

台塑四宝股价从今年至今，涨幅仅17％以下（台股涨幅为20％）。相较二线塑化股如台聚、亚聚、华夏、联成、国乔、中石化、台达化等，今年来涨幅动辄二～七成，股价表现相对落后。大摩在台塑四宝中，首选是台塑，主要原因大摩看好PVC供应紧张将持续到第三季。

大摩指出，美国第二季炼油厂已逐渐恢复生产，德州冬季风暴影响开始消退，而美国零售商将进入积极的库存补货期，这将推动台塑产品销量的增长，大摩重申「优于大盘」，目标价上调至128元。而台塑化会是油价上涨主要受惠者，大摩将台塑化由「中立」升评至「优于大盘」，目标价上调至125元。

大摩预期，随着全球经济展望能见度越来越清晰，油价回稳，V型复苏强劲，将有利于台塑四宝，而这四家公司的获利，也将因原油价格上涨和产品价差扩大而增长。

此外，美国零售商在第二季度起展开补货周期，塑化产品价差将在2021年第二季度，进一步扩大。

大摩也看好南亚的表现会「优于大盘」，除南亚的电子材料业绩看好外，且有来自南亚科及南电的转投资收益，南亚目标价上调至100元。台化则是维持「中立」的投资评等，目标价也上调至97元。