先探／谢金河：小英总统必须积极面对资本市场
【文／谢金河】
这一周，川普总统跟台湾的小英总统通了一通电话，成了全世界最震撼的新闻焦点，因为这是一九七八年台美断交以来，台湾的总统首度跟美国领导人热线电话，而且，川普与副总统当选人彭思，都是口口声声「台湾总统」，这又更让大家对两岸关系的未来提心吊胆。
而且，川普在面对各界质问时，还给了白宫传统建制派一个回击，川普说，中国对美国产品课重税，人民币贬值，在南海扩张军备，有没有问过美国人的意见，为什么我见台湾总统要中国同意？川普这个大剌剌的回应，让白宫欧巴马政府左右为难，不过这传递了一些讯息。
一是川普能当选总统，就是他的快速反应，未来这个领导风格会影响全世界，而他的一言一行，都会对金融市场造成直接的影响，例如十二月七日川普表示要管制漫天喊价的药价，就使得当天道琼指数大涨二九七点，但是ＮＢＩ生技指数却跌二．九一％。
川普当选以来，美国道琼指数从最低的一七八八三．五六，连续大涨到一九五四九．六二，美股涨不停，这当中有两个重要因素，一是川普说要解除金融海啸以来的金融管制，美国银行股出现○七年以来难得一见的飙涨行情，到七日为止，美国银行从十二．○五美元涨到二二．五七美元，JP.Morgan从五七．○五涨到八四．○九美元，市值已推进到三○○八．二四亿美元，富国银行也从四三．五五美元涨到五七．二八美元，市值达二八七六．八八亿美元，双双超越ＧＥ的二七九五．六五亿美元，成为全美第八、九大企业。
美国银行股星火燎原
其他大涨的银行股，包括高盛从一三八．二涨到二三六．○九美元，市值拉升到九八三亿美元，花旗集团从三八．三一涨到五九．一六美元，美国银行股在川普当选后一个月，纷纷创下五成到八成涨幅，成了推高道琼指数的关键元素，这一段期间，美国科技股几乎不太动，成交量也逐渐缩小，人气跑到金融股身上，最具代表性的如美国银行在十二月七日一天成交一．六八亿股，成交值是三八亿美元，如果拿一档美国银行的成交量，换算成新台币约达一一四○亿元，单是一档股票，几乎是台股两个交易日的成交量，台股的量缩与美股的活络成了强烈对比。
川普政策对美国带来的激励，除了金融股外，川普要以五五○○亿美元扩大美国基础建设，也带来美国基建股大涨，最具代表性的是美国钢铁从六．一五美元大涨到三八．一九美元，纽柯（Nucor）钢铁从三三．九美元大涨到六七．一二美元，美国钢铁股大涨也可以看出川普喊水会结冻的地步。
现在美国股市已直逼两万点，道琼涨得让人感到不可思议，但美股突破两万点，看起来也是指日可待的事，因为川普的减税带来的企业盈利增加，提升了美国本益比，这才是大事情，川普这次把美国企业营业税从三五％降到十五％，这是美国历史上的大事，如果美国国会通过此案，企业税会变得很有竞争力，而这当中个人所得税分成三级制，最高税率三三％，这对照台湾个人所得税四五加二％，台湾已成世界最高税率国家，从租税竞争的角度来看，台湾未来会更加危险。
除了个人所得税的税改及企业营利所得税改革外，川普税改还有几个内涵，一是他把欧巴马医保对企业投资加课三．八％完全取消，二是他把股利所得及资本利得完全采取分离课税，税率二○％，这跟台湾对本国人股利所得课税四五％加二％，还把两税合一减半的政策完全背道而驰，同样是股利所得，美国、日本都采二○％分离课税，台湾外资采二○％分离课税，与国际接上轨，但是本国人怎么课重税，这是蔡政府必须思考的焦点。
川普的减税还有一个很重要的重点是废除遗赠税，只留下资本利得超过一○○○万美元的要交税，放眼台湾四周，中国、香港、新加坡，现在到美国都免遗赠税，台湾明年起却要把遗赠税从十％调升到二○％，这怎么会有竞争力？
证交所董事长施俊吉最近直言，课证所税对台股影响很大，但这只是一个起点，施董事长发言让我想到二○一二年的一段往事，那时刘忆如当财长，有一天我约刘部长在晶华吃饭，跟她聊证所税的事，我特别问她，证所税外国人课不课，她说不课，我就跟她说，外国人不课证所税，硬推证所税一定失败，但她听不下去，一直到后来请辞，张盛和接手。
从证所税上路，台股开始量缩，但真正弄死台股的不是证所税，而是赖士葆、曾巨威硬推的健全财政补充方案，有人说是富人税，内容是净所得超过一○○○万的人，最高税率四五％，再加二％的二代健保附加税，同时再把两税合一扣抵减半，这才是杀死台股的最大元凶。
证所税上路，原本设定一个门槛八五○○点，后来台股屡攻不过，只好取消，后来的大户条款也没有执行，证所税影响台股只是心理层面，真正影响的是富人税，因为在富人税上路之前，本国人最高税率四○％可扣抵，企业营所税十七％，实质税负二三％，虽比外国人分离课税二○％高，但差距没有那么大。富人税上路后，本国人最高税率变成四七％，两税合一扣抵再减半，本来减十七％，变成减八．五％，实质税率变成三八．五％，比外国人多了近一倍，这是形成本国人变成外国人，本国人不愿参加除权的真正原委。（全文未完）
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