先探／谢金河：小英的新520行情
【文／谢金河】
台湾经历了三次政党轮替，每一次五二○都成了股市投资人的梦魇，二○○○年第一次政党轮替，五二○当天，台股从九一六七．七八急杀到八八二○．三五，台股大跌三四七．四三，此后，随着两岸的动荡，台股最后跌到三四一一，应验了高清愿先生的魔咒：阿扁当选，台股跌到剩下三分之一。
三度政党轮替这次没跌
第二次政党轮替，扁家贪婪与马英九成了对照组，马英九在高民意支持下胜出，但○八年的五二○仍然是开高走低，台股从九三○九．九五急杀到九○六八．八九，指数大跌二二六．三一，马英九上任，国人有很深的期待，尤其是两岸关系的改变，大家以为台湾经济从此会大好，没想到二○○八年马上任不久即发生金融海啸，台股又惨跌到三九五五。
此后到马英九的第二个任期，他为了追求历史定位，全力推动证所税及富人税，台湾经济从此厄运连连，股市交易量从此急转直下，这次的第三次政党轮替，小英总统当家，台股这次上涨卅五．二八，这是三次政党轮替，台股唯一没有下跌的一次，台股会不会从此久旱逢甘霖？这是一个好的开端。
台股在五二○当天不跌反涨，主要原因是大家一直以来对五二○行情都戒慎恐惧，尤其有了阿扁与马英九的五二○前车之鉴，这次五二○大家宁可先避一避，加权指数这回从八八四○率先杀破八○○○点关卡，在国际股市没有出现太大波动的情况下，台股领先下跌，除了五二○的特殊因素外，大家都担心两岸关系出现恶化。
在小英五二○就职之前，北京当局已经狠话尽出，说是九二共识没有回避空间，而在此之前，包括限缩陆客来台人数及暂停两岸交流、引渡电信人犯、比利时钢铁年会等，这些不友善动作，让大家对小英新政府未来在两岸关系上感到悲观。
不过众所瞩目的蔡总统五二○就职大典，大约在十一点廿七分左右，小英总统正式回应两岸议题，她以尊重九二会谈历史的「九二事实」取代「九二共识」，股市盘中却以上涨六二点回应，投资人担心的新总统五二○演讲，股市出现正面回应，这是健康的第一步。
很多人关心未来两岸关系冷处理，台股会不会受影响？我的看法是过去八年，马总统在主权议题的退让，换取两岸关系和谐，照理说两岸关系大好，但台湾经济也没有更好，反而一直沈沦，未来假如两岸关系冷处理，台湾经济会不会一直坏下去？这当中涉及两岸的人流、物流、金流。过去廿年台湾人的钱、技术，源源不绝西进，但陆资来台很少，陆客充实了一些内需，但是一条龙的营运方式，台湾创造的附加价值并不高，未来两岸关系转淡，台湾要思考的是如何从以中国为主的座标转化为以世界为主的座标，以创新为主的经济取代过去以劳力密集为主的经济型态，才能找到新的明天。
而三次政党轮替，最值得留意的是台股交易量不见了，二○○○年的阿扁五二○，台股成交一二五八．九七亿元，○八年马英九的五二○，台股成交一七七七亿元，一六年的蔡英文五二○，台股成交五七六．八亿元，过去这十六年的三次政党轮替，○八年的马英九比阿扁时代的五二○，成交量增加四成多，但这次小英总统的五二○，台股只剩下二○○○年的二分之一，○八年马英九五二○的三分之一。
台股成交量不见了
这几年台股量能的萎缩，这才是台湾经济大衰退的危机，也就是在经过证所税、富人税撞击，台股成交量不见了，股市交易量萎缩，周转率下降，本益比降低，这正是台股边缘化的最直接讯号，如今红色供应链袭来，台湾企业只能任人宰割。
小英总统面对的是台股急冻的成交量，必须努力找病因，最重要的核心问题是税制，未来新政府必须努力缩小外资、内资十分悬殊的税负差距，同时改善目前富人税上路后股利所得课税的问题，资本市场设立的目的原本是做为企业筹资的平台，企业透过股市集资加大投资力道，假如，一九九一年郭台铭没有透过台股集资，绝不可能有今天的鸿海，但是，当前不当税制，台湾对股利所得课重税，逼得市场大家都弃权、弃息，企业不增资，反而努力减资，市场完全朝着相反的方向在变化，是人为的力量弄死了台湾的资本市场。
小英总统未来这四年能不能大开大阖，要看林全院长、许虞哲部长、丁克华主委要给台湾什么样的资本市场，假如，国民党丢掉政权的错误政策到了他们手上依然不改，那么我们可以预测，未来四年小英总统恐怕也交不出像样的成绩单，希望小英总统能有翻转资本市场的妙方。
回头看五月台股，小英上台后，台股有暂时挥别过去阴霾的现象，在五二○当天上涨三五．二八，新政府上台的第一个上班日台股大涨二一三．一八，成交量放大到九○○亿，这是很好的讯号，市场十分正面回应小英的新政府。廿四日台股修正过大涨幅，小幅拉回四三．七八，但周三再度上涨九五．五四，小英上台，台股涨多跌少，尤其廿三日的二一三点大涨，扭转了五月台股的颓势，到廿五日为止，台股月线上扬一八．三，拉出了长下影线。周线也出现二六四．九四的长红，难得的是月线ＫＤ指标呈现多头排列，九周Ｋ值也在卅左右上弯，多头止跌出现了好的讯号，最难得的是五月最后一周是缴税资金抽离市场最大的一周，台股能如此表现，十分难能可贵。（全文未完）
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