先探／谢金河：VIX透露的讯息！
文／谢金河
就像股价指数不停地往上创新高一般，中国武汉肺炎疫情也不断扩散蔓延，每天传出的确诊病例与死亡人数，到二月十一日上午为止，中国确诊病例四四三七○例，死亡一一一一人，而全球确诊病例四四七八九，死亡一一一二人，疫情蔓延到中国以外的地区，以受到钻石公主号邮轮不断攀高的病例来看，日本确诊病例高达一六三，而发生在日本本土是二六个病例，新加坡来到四七、泰国三三、香港四九、南韩二八、台湾与马来西亚同为十八，澳洲、越南十五、美国十三、法国十一。
随着疫情扩散蔓延，备受世人争议的ＷＨＯ秘书长谭德塞形容武汉肺炎威力远胜于恐怖攻击，全球应视其为头号公敌共同对抗，连一直帮忙中国稳匿疫情的ＷＨＯ秘书长都站出来示警说问题严重，如果拿○三年SARS来比，当年SARS袭来，疫情又急又猛，大家都记得台北和平医院封院，那年死了好几个医生，全球SARS确诊病例逾八○○○人，死亡七七四人，单是香港就有二九九人死亡，这个数字令人震惊，但现在武汉疫情确诊病例已逼近五万，死亡人数也突破千人，这个冲击当然比SARS大很多。
不过表现在资本市场，这个灾情跟大家想像可能不太一样，一个是用来作为测试市场人心的恐慌指数（ＶＩＸ），这回表现跟上次不一样，○三年SARS袭来，ＶＩＸ冲到四○以上，全球股市一起暴跌，过去二十年，ＶＩＸ冲过四○以上只有两次，另一次是○九年发生在美国本土的金融海啸，这回武肺疫情在农历年后，台湾、深沪港股市在新春开红盘日都出现极度恐慌的大跌，美国道琼指数也在元月三十一日大幅下挫六○三点，但是二月以来，全球股市表现十分淡定，除贴近中国的亚洲股市外，欧美股市几乎是频频创新高状态。
ＶＩＸ在疫情蔓延之际，最高只来到十八．八四，目前只在十五．一八，如果恐慌指数可以用来测试市场人心，那么发生在台湾、香港、全中国的对疫情恐慌显然与其他市场的人感受不一样；也就是说，中港台三地及日本、南韩、新加坡民众抢购囤积抗疫物资之际，全世界的人却相对表现淡定，这个情况跟上次SARS很不一样，我也一直在思考这背后到底隐藏了什么样的意涵。
这当中，我印象最深刻的是这次奥斯卡颁奖，南韩的「寄生上流」得到四项大奖，但是在颁奖典礼中，这次没有看到过去活跃的中国明星，而在好莱坞的颁奖典礼中，大家对于这次又凶又猛的肺炎疫情也表现很淡定。
于是资本市场也出现不同的解读，到二月十一日为止，美国道琼指数写下二九四一五．三九的新高，S&P 500也创下三三七五．六三新高，Nasdaq已逼近万点，来到九七一四．七四，欧洲道琼五○也创下三八三二的历史新高，欧洲创新高的市场有丹麦、瑞典、西班牙、比利时、荷兰、法国、瑞士、德国，这个情况跟深陷疫情干扰的亚洲区国家很不一样。
美股五大咖股价奔新高
更令人惊叹的是美国市值前五大的Top 5，股价不停地奔驰创新高，例如：Apple最高来到三二七．八五美元，市值一．四四四九兆美元；微软最高涨到一九○．七美元，市值拉升到一．四五兆美元，一度又超越苹果；Amazon一飞冲天，股价创了二一八五．九五美元历史新高，市值来到一．○八八一兆美元；Google也创下一五二九．六三美元天价，市值也达到一．○五四九兆美元。
这当中，我们看到美国历史上从未见过有四家超级大企业市值超过一兆美元，而且同时存在，这是在ＥＴＦ效应中不断拉升市场高亮度的权值股，这个现象也可能影响台股未来命运，可以先看台积电的表现，这次TSMC ADR从六○．六四美元拉回到五三．六美元，台湾的台积电也从三四六元拉回三一二元，现在TSMC ADR又来到五八．六四美元，市值回到三○四二．四五亿美元，这又给了台积电往上拉升的空间，可能有机会带领台股重回一二○○○点。
最近台积电公布二○一九年配息九．五元，殖利率二．八七％，今年若季配息都在二．五元以上，将从十元起跳，殖利率回到三％以上，仍然十分具有吸引力，而联发科受到市场冲击大，这次股价从四六四元率先拉回三七三元，在元月三十日开红盘，联发科跳空大跌八．四七％，留下一个大跳空缺口，也使股价呈现弱势整理，法说会蔡力行预告首季营收会下滑七～十五％，但在５Ｇ晶片全球市占率会达四○％，这也让投资人的心得到激励。
去年带领台股向前冲的台积电、联发科、鸿海、大立光都受到这次疫情冲击，像鸿海在全中国生产基地复工难度高，股价一度杀低到七七．三元，元月营收从去年十一月的六○二六亿元摔到剩三六四五亿元，可以看出鸿海的生产基地放在一个中国篮子，这次受到影响相当大，而大立光则受到苹果iPhone出货到底会掉多少的冲击。
与手机产业链依存度最高的镜头厂，像大立光元月营收四一．一亿，比高峰的六六．五五亿，大约少了三成，玉晶光也从十九．二九亿掉到九．八一亿元，亚光也掉到剩下十．○七亿，新巨科从三．二五亿剩下一．三八亿，又回到前年低档，从镜头模组厂营收，就可以看到这次iPhone产业链受到疫情撞击的影响。
回到台股大盘来看，加权指数从一二一九七．六四折返，在红盘日大跌后的余波中，指数最低跌到一一一三八．○三，此后六个交易日，台股未再破底，只小破半年线，跟柜买指数破年线翻起，显然大型权值股抵抗力优于小型股，而中港台三地股市，看起来深圳强过上海，上海破年线，香港也一度在年线下的空头走势，不过日本、南韩在疫情蔓延中仍维持多头格局，这当中非常值得注意的是中国深圳股市。（全文未完）
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