史上最旺的淡季 再次航向伟大航道!？
季底行情总动员。(图/先探投资提供)
三月下旬的台股充斥着满满的数字，除了国际股市表现与前二月营收亮点延续发酵之外，包含去年财报、股利政策、融券强制回补与法人动向等，都将是观盘焦点。
国际股市走势分歧，以美股为例，总统拜登签署一．九兆美元纾困案，道琼与S&P 500指数指数再创新高，科技股的Nasdaq与费城半导体指数，近日展开反弹，然仍在季线附近震荡，欧洲德股频创新高，法股也持续盘坚，然亚洲包含中国沪深、香港恒生、南韩首尔同步季线整理，台湾加权与日经指数站上所有均线。
若将费城半导体与台湾加权指数近十年走势摊开，几乎像是失散多年的双胞胎兄弟，而台股近期仍能维持高档震荡的强势，除了大型权值电子股包含台积电、鸿海与联发科，抵挡外资庞大卖压外，金融股尤其富邦金与国泰金，加上台塑四宝扮演稳定军心的重要角色。
美国公债殖利率持续向上走高，加上之前的涨幅相对较大，都是让科技股近期面临较大压力的原因，而资金转向基期相对偏低的类股，带动部分景气循环股如原物料，与疫情受害股如航空、观光等弹升，台股亦出现类似状况，除了金融与台塑四宝外，钢铁、纺织、二线塑化与航运，也多有所表现。
加权指数近期因电子股相对受到压抑，加上外资今年来卖超金额已近二八○○亿元，其中前两大卖超为联电与台积电，张数都约四○万张，纵然业绩好、展望也佳，然提款动作尚未松手，不过持续回补鸿海与面板双虎，对金融股仍属卖多于买。整体来看，期货净空单口数偏高，低基期股较受青睐。
三大法人当中，今年来唯一买超且持续买超的只有投信，不到三个月的时间买超金额突破二○○亿元，第一名是强化布局电动车产业的鸿海，其余则相对分散，以中型股为主，虽然第一季较少见到所谓作帐行情，不过却仍可从中看出未来布局产业趋势方向，而代表官股的八大行库，基本上以低买高卖为主。
随着董事会进入密集召开期，去年财报将在三月底之前全数公告，搭配股利政策与融券强制回补，去年虽有新冠肺炎疫情干扰总体经济发展，不过对台湾上市柜公司来说，尤其是电子类股是收获颇丰的一年，今年随国际经济展望多属正向，虽然股价涨多过后易有技术性修正伴随而来，然聪明资金仍是赢家。
财报的公告就像是考卷对答案一样，存在着理想与现实之间的差距，本梦比是大泡泡，有梦最美。回到台股来看，目前就是进入对答案的时刻，业绩亮眼个股若成交量能放大，股价就有表现空间，中小型股则可留意股利政策优于预期或其他题材，此外，若是能够获得法人或特定资金锁定，股价活蹦乱跳。
在总体经济复苏与各国陆续解封背景下，货柜短缺、塞港与运力供应吃紧状况，短期内不易见到大规模缓解，过往景气周期第四季至第一季为淡季，不过以营运数字来看，今年可能会是史上最旺的淡季。近期上海出口集装箱运价综合指数略微下滑，加上未公布各航线最新报价，可能也是股价停滞因素之一。
具有官股色彩的阳明，本波反弹最大幅度超过五成，距前波高点仅一步之遥，虽然近期原持有阳明十一．九七％（十一．九五万张）股权的台湾港务局，两度出脱持股共六万张，并解任一席董事职务，然而，从另外一个角度思考，过往官方出脱持股时，是否真会卖在恐引来与民争利声浪的相对高点？
阳明去年十二月公告的自结获利，每股税后纯益达一．六四元，单月获利超过去年前三季总和，今年一、二月营收连续创下历史新高，较十二月营收分别都成长逾十七％，较去年同期则累计成长七四．八％。法人推估阳明首季单月每股获利将有机会挑战二元，近期股价自低档弹升幅度达六八．八％，位居三雄之冠。
由于去年第三季阳明每股净值已回升至七．四元，加上去年第四季与今年第一季获利，将有机会挑战回到票面之上，则可望恢复信用交易，对流动性将带来更大益处。同属以远洋为主的长荣，前二月营收同样也是连续写下历史新高，较十二月则分别成长超过十五％，累计较去年同期成长九五．三％。
长荣从前波低点起算，最大弹升幅度则为三四．一％，股价来到前波史上最大量能区，短线或多或少都有些压力，然近期成交量能萎缩，若放量仍相对有利多方持续表态。虽然货柜航运第一季可望淡季不淡，不过一般预估在各国逐步解封后，塞港等现象或将逐渐舒缓，获利纵然亮眼，市场氛围仍偏观望。
万海以近洋航线为主，相较于美国线在去年第二、三季就已走扬，因货柜与船舶调配，泛亚洲航线在第四季才出现较大的上涨幅度。根据过往纪录，万海的营运是三雄中最为稳健，就算阳明与长荣前些年亏损，万海每年仍能够至少缴出十亿元以上的获利，且也是三雄中唯一可连年配发股息的公司。
去年第三季长荣ＥＰＳ一．七元、阳明○．八六元，而万海虽也大成长却敬陪末座仅○．八一元，然第四季的涨价过后，万海并未被要求公告获利，显示筹码与股价表现相对稳定，前波下跌幅度最小、反弹二三％幅度最低，却可能是获利黑马，然成交量能与长荣相同的大幅萎缩，等待量能放大指引趋势方向。
驱动ＩＣ正夯
近期盘面上最夯的族群，莫过于驱动ＩＣ，晶圆代工厂产能吃紧，晶片厂因应成本增加而调涨售价，其中天钰、敦泰表现最为剽悍。天钰连两个月公告单月获利，分别为ＥＰＳ一．三元与一．二三元，几乎都是一个月抵一季的表现，敦泰元月自结ＥＰＳ也达一．○八元，同步呈现高角度量价齐扬。
回头可以看到同属驱动ＩＣ、以ＥＳＬ为主轴的晶宏，今年受惠于去年的超前部署，前二月营收较去年同期成长一．一倍，股价在营运亮眼搭配比价效应带动之下，冲上历史新高。老大哥联咏长多格局未变，近日在五○○元大关奋战，矽创股价近日逐步增温，同样来到历史新高价位。
殖利率依旧是盘面重要题材，中光电配发现金四元、联强三．三元、达欣工二．五元、至上三元、光隆三元等，不仅有助于低基期股股价弹升，且也强化了低档支撑力道，后续可持续留意如伟训、中菲等传统息利股的股利政策。
全文及图表请见《先探投资周刊2135期精彩当期内文转载》
《先探投资周刊2135期》