先探／谢金河：儒鸿、同致急杀透露不同讯号
【文／谢金河】
五二○的脚步渐近，就像准总统蔡英文在脸书上透露「战战兢兢，如履薄冰」，台股也充满了戒慎恐惧，很多本土投资人逐渐退场，最显而易见的是台股加权指数从八八四○．七五跌到八○七五．五八，已下跌七六五．一七点，从高档滑下来，已跌掉八．六五％，ＴＰＥＸ（原ＯＴＣ）指数最能代表本土投资人的意志，也从一三三．四六跌到一一九．八九点，跌幅达一○．一六％，台股从四月以来的下跌，堪称是全球最弱势的市场。
这一段期间，台股处在新旧青黄不接状态，首先是国安基金退场。国民党主导下的国安基金收回投信代操的资金，迫使大型权值股遭到掼压，对指数十分不利，而此时外资再加入卖超行列，在四月廿八日后连续卖超台积电，让台积电股价从一六三元跌到一四六元，此时鸿海又因夏普上一会计年度亏损逾九○○亿日圆，加上在香港挂牌的富智康预告半年报获利会少九成，这些负面消息让鸿海股价从八六．八杀到七二．五元，而此时苹果业绩公布，一连串利空撞击苹果股价杀低到九二．五一美元，除了台积电、鸿海首当其冲外，代工的和硕也从八一．八跌到六四．四元。苹果供应链原来是台湾电子代工产业最大倚靠，今年苹果手机找不到亮点，台湾的供应链也跟着熄火，像机壳的可成，去年ＥＰＳ超过卅元，这一波股价也从二九四．五元急杀到二○一元，Ｆ─铠胜也从一九一元急跌到一○七．五元，导光板的瑞仪从七四元急跌到四四．二元。
从国安基金退场，到苹果供应链崩坏，但对台股最致命的是两岸为了一个中国的冷言冷语，与中国大小官员不停放话，还有国民党政权临去秋波，不停地「扯后腿」。此时再加上一连串很不好看的财报数字，台股真的陷入最艰苦的考验，这也就是说，不论是消息面或基本面，没有一个是好的。例如，还没有就任阁揆的林全院长已宣示今年ＧＤＰ保一有困难，甚至不排除负成长。四月出口二二二．五亿美元，又比去年同期衰退六．五％，这是连续第十五个月衰退，经济基本面看不到半点曙光。
此时中国大陆频频放话，两岸交流，包括陆客来台人数都已降到最低，台股几乎没有半点好消息，于是最近的盘面几乎看不到什么接手，只要消息面有利空，股价就会出现大幅下挫走势，我们来看几档有代表性的个股，一是汽车零组件的同致。
同致公布首季净利达四．二四亿，ＥＰＳ五．○二元，这比去年同期的一．四一元是大幅成长，但关键在四月营收八．二九六亿比三月的一○．三三亿，减少一九．七％，这个利空出现后，同致几乎连跌了四支停板，股价从五九五元急杀到三五四元，一个营收衰退讯息居然让股价一口气跌了四成。
汽车组件股跟跌效应
同致代表汽车零组件的成长股，这么摔一跤，立即引起汽车组件股的跟跌效应，F-IET从一四四．五元跌到一○三．五元，有Tesla概念的Ｆ─贸联从二二七元跌到一六六元，和大也从一七三．五元下修到一三四．五元，汽车安全气囊的剑麟从二三六．五元跌到一八二元，汽车窗帘的皇田从一九四元下修到一六九．五元，锻造铝圈的巧新从一四六．九九跌到一三六．七五元。
这些涨多回档的个股拉回是很正常的事，不过这个拉回有两个不同的方向，这也是今年选股的一个重要转折点，这个中心点不妨以年线为依归，长期大涨股一旦跌回年线之下，这是趋势反转的重要讯号，股价向下修正力量大，不可随意抢反弹，最具代表性的是鞋业股的丰泰、鞋材股的利勤，及成衣的儒鸿与聚阳。
我们先以这四档个股来说明，第一档是丰泰。丰泰在去年十月五日写下二一二元高价，十月八日出现一九．五元的跳空跌停，这是转弱的第一个讯号，今年丰泰一度反弹到一八九元，在年线附近僵持了将近三个月，到今年三月廿二日正式跌破年线，出现两根长黑回档，此后股价一口气杀到一二○元，股价重挫四三．三％，目前各条均线全部反转向下，必须打成厚底才有机会止跌，丰泰是鞋业股的模范生，成衣股的代表则是儒鸿。
过去几年儒鸿从八元大涨到五四九元，写下成衣传奇，但是三月中旬正式跌破年线，聚阳的状况也是如此。聚阳从三○○元跌下来后，一口气跌到一五八．五元，股价几乎是腰斩状态；儒鸿从五四九元跌到二九七．五元，也惨跌四五．八％。最近儒鸿公布首季财报，毛利率降到廿六．七％，税后净利六．五三亿元，ＥＰＳ二．四三元，比起去年第三季的高峰ＥＰＳ四．九三元，几乎是减半的状态，这是儒鸿成长到尽头的讯号。去年儒鸿ＥＰＳ一五．九九元，市场给予卅倍ＰＥ，股价涨到五四九元，今年若是成长减弱，或是显著衰退，ＥＰＳ跌到一○元左右，ＰＥ可能压缩到廿倍以下，那么股价就有很大下调空间。
鞋材股的利勤四月营收不如三月，且较三月减少卅五．六％，这使得股价从二二七元下杀到一二二．五元。利勤是在四月廿九日才正式跌破年线，去年ＥＰＳ六．六五元，市场也给予卅倍ＰＥ的高评价，未来若是呈现衰退状态，股价ＰＥ压缩的调整就会很可怕。（全文未完）
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