先探／谢金河：负油价吓出市场一身冷汗
文／谢金河
我们常用「百年一遇」来形容这一生从未见过的巨大变化，这一周又让我们见识到油价变成负值，这个冲击就像过去几年，我们乍见债券殖利率变成负数，同样让我们感到不可思议。
四月二十日，五月交割的期油一度惨跌到负三七．六三美元，二十一日盘中续跌到四○．三二美元，六月期油二十日收在二○．三七美元，二十一日再跌到六．五美元，而原来坚挺的北海布兰特原油，也急杀见到十七．五一美元的新低价。油价狂杀，而且成为负油价，这是我们一生所仅见，这背后代表武汉肺炎疫情重创了全世界经济，航空公司飞机不飞，邮轮停驶，工业生产停滞，这个世界窒息了！而产油国家及企业石油储槽已满，这个时候只要有人来运，生产商愿意倒贴，形同买一桶油加送一大箱矿泉水。
这个现象也直接联想到接下来的四月、五月经济数据恐怕非常黯淡，油价狂跌变成负值，这绝非正常经济现象，可见金融市场面对巨大冲击下的巨大波动，今年首季中国公布首季ＧＤＰ是负六．八％，接下来最坏的经济数据可能会是第二季的欧美，全球股市反应实体经济基本面，也可能出现这样的调整。
美股上冲的两只领头羊
我们以美国道琼指数来当样本，这次油价一天之内熔断四次，同样地，美国股市最恐慌的杀戮出现在三月十六日，这一天道琼跌二九九七．一，收在二○一一六．四六，这一天ＶＩＸ指数冲到八四．八三，这是市场人心最恐慌的极致，连股神巴菲特都跳出来了！但这个急杀也预告了美国股市距离底部不远，那个时候，我多次跟大家提醒美国股市回挫到「川普防线」。川普一向对股市敏感，一定用一切力量护盘，这个川普的马其诺防线，一个是二○一六年十一月八日这一天，川普打败希拉蕊成为美国总统，当天道琼指数收在一八三二二．七六。另一个是二○一七年元月十七日，川普进白宫宣誓就职，道琼收在一九八二六．七九。
美国股市经过拉锯，到了三月二十日写下一八二一三．六五的低价后落底，这个位置与我说的川普马其诺防线不远，而从这个低点，美股展开长达一个月的反弹，到了四月十七日道琼弹升到二四二六四．二一，这一个月之内反弹了六○五○．五六，弹幅是三二．二％，美国的各大指数也都出现相当大的涨幅，包括S&P 500从二一九一．八六弹升到二八七九．二二，弹幅是三一．二六％，Nasdaq从六六三一．四二拉升到八六八四．九一，拉升了二○五三．四九，弹幅是三○．九六％。
带动美股大涨的前锋有Amazon从一六二六．○三急拉到二四六○．九九美元，一下子拉升了五一％，股价创了历史新高，市值拉高到一．一九八兆美元，直逼Apple及微软。而此时，美国同时拥有三家市值逾一兆美元的企业。另一家是线上数位串流的Netflix，股价直冲到四四九．五二美元，这是美股很重要的两头领头羊。
台股反弹很带劲
台湾的TSMC ADR从六○．六四美元跌到四二．七美元，这回站上年线反弹到半年线在五四．一九美元回档，台湾的台积电经过外资狂杀后，也从二三五．五元拉升到三○九元。外资在首季卖超台积电逾七○万张，十七日台积电召开法说会后，外资当天买超五七三三○张，终结了台积电的大卖超，从首季来看，台积电三月营收写下一一三五．一九亿元的历史纪录，首季营收三一○五．九七亿元，单季ＥＰＳ拉升到四．五一元，毛利率又向上拉升到五一．八％，这都是空前好成绩，主要是台积电在十六奈米以下到七奈米的先进制程比率已拉升到五五％以上，七奈米占了三五％，外资也改变先前偏空态度，除了麦格里外，外资对台积电评价都在三○○元以上。
台股有了台积电加持，反弹终于站上万点，这一次台股从一二一九七杀到八五二三，下跌三六七四点，三月十九日这一天，国安基金宣布进场护盘，台股大涨五五二．七五，国安基金这个大宣示，最后印证只买了七亿多的股票，但台股跟着美股反弹，到了四月十七日台股拉升到一○七一○．一五，大涨二一八六．五二，弹幅达二五．六五％，柜买指数从一○二．二七拉升到一三三．一，弹幅达三○．一四％，而摩台指数从三二九．○八拉升到四一二．八三，也弹升了二五．一八％，从这个幅度来看，台股反弹其实很带劲。
现在出现了油价急跌的变数，全球股市拉回，从技术面来看，全球股市的大反弹应该告一段落，接下来是一波回档修正，这一段反弹后的修正，对应的是全球经济在欧美三、四月的锁国、封城带来的经济数据噩耗，油价变成负值，这是经济活动冻僵的领先指标，股市在一波反弹后，回档修正难免。
从好的角度来看，现在有人拿油价与可乐来相比，可乐是石油价格的十二倍，这绝对不是正常现象；换句话说，这是市场供需出现的一个极致变化，但这绝非常态。二是元月二十三日武汉封城后，中国疫情在三月中下旬情势已缓和下来，欧美是在三月中下旬开始采取武汉封城模式，预计在四月下旬到五月中旬，局势可能稳下来。
现在美国很多州纷纷要求陆续解除封锁，纽约州长古莫也称最坏的情况过去，义大利、西班牙确诊与死亡病例增加数已缓和下来，这可以看出疫情已达到最高峰，但是疫苗尚未见曙光，人类必须学习与肺炎疫情共存，各国现在面临的挑战也不一样，像台湾与新加坡的确诊病例在二月下旬都只有十例，台湾现在到达四二五，新加坡已直逼万人，每一个国家的防疫成败都不相同，稍有不慎造成破口，就会使经济付出较大代价，这次台湾敦睦舰队出现防疫上重大疏漏，让大家再度绷紧神经，希望危机能度过。（全文未流）
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